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金屬鎳2023年度報告：供需邁向過剩，鎳價估值重構.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 10
- 0
- 國貿期貨
金屬鎳2023年度報告：供需邁向過剩，鎳價估值重構。宏觀面：內強外弱格局漸顯。海外方面，美聯儲釋放明確的放緩加息信號，加息所帶來的沖擊料將逐步減弱，市場關注點轉向對海外衰退風險的擔憂，一旦衰退成為現實，有色金屬價格仍面臨下行壓力。美國經濟何時出現衰退、衰退的深度和持續時間將是2023年市場關注的重點。國內方面，疫情防控政策逐步放松，國家穩增長政策仍持續出臺，其中地產政策在供需兩端均有明顯加碼的意向，國內經濟復蘇步伐整體加快。2023年國內外宏觀有所分化，內強外弱格局逐漸顯現，在海外衰退邏輯指引下，有色金屬價格或階段性承壓。供應端：由二級鎳過剩轉向全面過剩。2023年鎳礦供應持穩為主，全球原生鎳...
標簽： 金屬鎳 金屬 鎳 -
金屬銅2023年度報告：宏觀微觀難共振，銅價仍有下探風險.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 8
- 0
- 國貿期貨
金屬銅2023年度報告：宏觀微觀難共振，銅價仍有下探風險。宏觀層面：2022年，宏觀擾動因素加劇，2月份俄烏沖突爆發引發市場對有色金屬供應趨緊擔憂，有色板塊受刺激上行；而后隨著歐美通脹持續飆升，歐美央行紛紛加息縮表收緊流動性，銅價年中大幅下挫；對于2023年，隨著國內疫情防控逐步優化，以及穩增長政策持續出臺，國內經濟有望穩步向好，對有色板塊價格產生提振。但與此同時，疫情形勢難以快速好轉，在疫情對市場干擾逐步減弱的過程中仍需經歷一定階段的陣痛期；海外方面，隨著歐美通脹回落，歐美央行放緩加息步伐，但持續走高的利率將對經濟產生明顯壓制，歐美衰退風險依然存在。整體來看，2023年國內外宏觀分化，難以對...
標簽： 金屬 銅 -
安寧股份（002978）研究報告：釩鈦切入儲能，公司業績可期.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 11
- 0
- 東北證券
安寧股份（002978）研究報告：釩鈦切入儲能，公司業績可期。釩鈦磁鐵礦高效清潔分離提取項目有效提升公司產品附加值。公司設立全資子公司攀枝花安寧釩鈦新材料有限公司，并以安寧材料作為項目公司負責釩鈦磁鐵礦規?；咝鍧嵎蛛x提取示范項目。項目采用分期建設的方式，建設完成后最終生產規模將達到年產五氧化二釩2.5萬噸、富鈦料100萬噸、機械鑄造類微合金材料100萬噸。本次建設的一期項目完成后，將達到年產五氧化二釩5000噸、富鈦料20萬噸、機械鑄造類微合金材料20萬噸的規模。而且還將進一步延伸釩的產業鏈，生產釩電解液，銷售給釩電池生產企業，公司未來將切入釩液流電池領域，分享儲能市場的高增長。公司資源豐...
標簽： 安寧股份 儲能 釩 鈦 -
有色金屬行業2023年度策略報告：周期復蘇，把握機會正當時.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 16
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- 財信證券
有色金屬行業2023年度策略報告：周期復蘇，把握機會正當時。有色板塊情況：申萬有色板塊135家上市公司2022年前三季度實現總營業收入23787.72億元，同比增長18.02%，比2021年全年36.69%的同比漲幅有所下降。2022年前三季度實現歸母凈利潤1485.24億元，同比增長80.11%，和2021年全年135.77%的同比增幅相比大幅下降，和2022年半年度109.36%的同比增幅相比略有下降。有色金屬板塊落后上證指數2.75個百分點，領先滬深300指數3.49個百分點。在申萬31個一級子行業中位列第17位，排名中等。黃金將迎來上升周期：從宏觀經濟發展的大背景來看，目前全球經濟符合...
標簽： 有色金屬 金屬 -
高溫合金行業分析：最是春好處，布局正當時.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 44
- 1
- 中國銀河證券
高溫合金行業分析：最是春好處，布局正當時。高溫合金進口替代需求迫切，變形高溫合金需求占比達70%。高溫合金作為軍民領域重要材料，性能優越，應用場景廣泛，具有重要經濟和戰略意義。在中美關系日益緊張的國際背景下，盡早實現高溫合金的全自主研發和進口替代，是我國近年來的重點發展方向。國內高溫合金普遍分為鑄造高溫合金、變形高溫合金和粉末高溫合金，其中變形高溫合金占下游應用的70%，其次是鑄造高溫合金，占比20%。海闊憑魚躍，高溫合金下游市場空間廣闊。根據公開數據，我們對高溫合金主要應用領域的未來需求進行梳理和統計，預計未來我國高溫合金的年均需求約為5.82萬噸，市場空間廣闊。其中工業發電用燃氣輪機領域需...
標簽： 高溫合金 合金 -
有色金屬行業2023年投資策略報告：順勢而上行，靜待春暖花開.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 27
- 0
- 財通證券
有色金屬行業2023年投資策略報告：順勢而上行，靜待春暖花開。美歐通脹預期分化，國內經濟觸底反彈。美國10月CPI及PPI數據均低于預期，通脹預期得到緩解，大幅加息預期放緩；相對的，歐盟10月HICP數據再創新高，歐洲能源危機尚未解除，高通脹短期內難以解決，經濟增長放緩。國內三季度GDP回升加快，經濟呈恢復向好態勢，其中，新基建項目的快速推進或是主要驅動力。美聯儲加息拐點或已出現，金價有望迎來上漲。復盤歷史上美聯儲6輪加息周期，加息結束后，金價上漲持續時間在3至34個月不等，平均上漲幅度為32.9%，上漲趨勢較為確定。此外在3-6輪加息結束前，金價都出現不同程度的搶跑，且搶跑時間在逐步提前。當...
標簽： 有色金屬 金屬 投資策略 -
鈦合金行業深度報告：航空引領鈦產業發展，民用鈦空間廣闊.pdf
- 4積分
- 2022/12/30
- 101
- 8
- 國泰君安證券
鈦合金行業深度報告：航空引領鈦產業發展，民用鈦空間廣闊。我國海綿鈦產量占世界產量比例超50%，鈦金屬產業實力較強，產業結構不斷改善，推薦鈦資源龍頭釩鈦股份（000629.SZ）、安寧股份（002978.SZ）。2001-2021年我國海綿鈦產量復合增速20.24%，海綿鈦產量保持快速增長。2021年我國海綿鈦產量約14萬噸，占全球海綿鈦產量的比重約57%。我國鈦金屬產業鏈齊備，鈦合金產品不斷滿足化工、航空、生活用品等下游需求，鈦金屬產業整體實力較強。我國海綿鈦行業集中度較高，2021年行業CR5為74.14%。我國高品質海綿鈦、高端鈦材部分依賴進口，但國內海綿鈦及鈦材高端化持續推進，產業結構不...
標簽： 鈦合金 合金 航空 -
奧瑞金（002701）研究報告：金屬包裝龍頭穩進，份額提升&盈利修復.pdf
- 3積分
- 2022/12/30
- 75
- 0
- 信達證券
奧瑞金（002701）研究報告：金屬包裝龍頭穩進，份額提升&盈利修復。ble_S?中國金屬包裝龍頭，umma專注主業發展穩健。公司是我國金屬包裝行業龍頭，截至2021年底，公司擁有三片罐年產能95億罐、二片罐年產能135億罐，是國內規模最大的金屬制罐企業之一，擁有中國紅牛、百威啤酒、青島啤酒、加多寶、旺旺、可口可樂、飛鶴等優質食飲品牌客戶，為其提供三片罐、二片罐金屬包裝及灌裝OEM一體化綜合服務。22年1-9月公司實現收入108.64億元，同比增長1.69%，其中三片罐、二片罐占比分別約五成，歸母凈利潤5.44億元，同比下降33.85%。單Q3公司收入40.21億元，同比增長9.72%...
標簽： 奧瑞金 金屬包裝 包裝 -
貴金屬行業2023年度策略：2023，黃金綻放的起點.pdf
- 4積分
- 2022/12/30
- 58
- 2
- 民生證券
貴金屬行業2023年度策略：2023，黃金綻放的起點。加息進入強弩之末，利率端壓制緩解。期限利差持續到掛，暗示美國經濟衰退預期逐步增強，10年期國債利率與基準利率走勢出現背離，加息對名義利率的抬升作用日漸式微，12月份加息力度放緩，市場預期23年上半年將停止加息，寬松貨幣政策可期。從實際利率的角度，2023年名義利率或將在上半年筑頂，而通脹或將反復，隨著美聯儲降息周期開啟，金價牛市將正式確立。滯脹周期漸行漸近，黃金是大類資產最優選。復盤70-80s年代的滯脹時期，金價漲幅達14倍。滯脹時期高通脹壓制經濟增長，利率受到經濟衰退的影響長期處于低位，以貴金屬為代表的實物資產價格強勢，其中黃金漲幅明顯...
標簽： 貴金屬 金屬 黃金 -
鋁行業研究報告：下游消費預期轉好，綠色發展加速行業轉型升級.pdf
- 4積分
- 2022/12/29
- 75
- 4
- 東莞證券
鋁行業研究報告：下游消費預期轉好，綠色發展加速行業轉型升級。工業金屬鋁——關系國家制造業命脈的金屬。鋁是地殼中含量最豐富的金屬元素，關系著航空、建筑、汽車三大重要工業的發展。由于具有質量輕、易加工、抗沖擊性好、耐腐蝕、導電導熱性好等諸多優良特性，鋁已然成為國家制造業發展的主要基礎材料，是高新技術發展和國防建設的重要支撐材料，也是大宗商品領域中用途最廣的有色金屬?；ǖ禺a重振雄風，用鋁需求大幅提升。各類鋁產品被廣泛地運用于國民經濟的各個領域，其中以下游各類基建及房地產所需用鋁占比最大?；A設施建設中的建筑用鋁型材、電網建設中的鋁制電纜橋架、交通運輸中的軌道交通車車體等都是...
標簽： 鋁 綠色發展 -
2023年黑色金屬年度策略：需求筑底，以夢為馬.pdf
- 6積分
- 2022/12/29
- 48
- 4
- 國投安信期貨
2023年黑色金屬年度策略：需求筑底，以夢為馬。2022年鋼價沖高回落，運行中樞明顯下移：1）年初至4月中旬，復蘇預期驅動價格走高。2）4月中旬-7月中旬，需求復蘇乏力，宏觀氛圍悲觀，價格大幅下跌。3）7月中旬至今，疫情、地產、美元等方面迎來積極變化，價格企穩反彈。
標簽： 黑色金屬 金屬 -
洛陽鉬業（603993）研究報告：兩大銅鈷項目投產在即，國際能源金屬龍頭蓄勢待發.pdf
- 2積分
- 2022/12/29
- 65
- 1
- 海通證券
洛陽鉬業（603993）研究報告：兩大銅鈷項目投產在即，國際能源金屬龍頭蓄勢待發。全球銅鈷巨頭，攜手寧德時代產業鏈協同可期。洛陽鉬業2022前三季度實現營業收入1324.69億元，同比增長4.67%，歸母凈利潤53.06億元，同比增長49.12%。2022Q3公司實現歸母凈利潤11.58億元，同比增長0.73%。截至2022前三季度公司持有貨幣資金高達386.8億元，流動性儲備充足。TFM混合礦項目：銅、鈷年均增量約20萬噸、1.7萬噸。TFM混合礦項目中區主要土建工程已基本完成，東區土建工程順利推進，磨機等主體設備正在安裝，預計2023年投產，達產后年均增加銅20萬噸/年，鈷1.7萬噸/年。...
標簽： 洛陽鉬業 能源金屬 銅鈷 銅 鉬 鈷 -
西部超導（688122）研究報告：軍工材料核心供應商，高溫合金提供新動能.pdf
- 6積分
- 2022/12/29
- 89
- 0
- 渤海證券
西部超導（688122）研究報告：軍工材料核心供應商，高溫合金提供新動能。公司產品服務于國家戰略，彌補國內急需材料的空白，目前形成高端鈦材為主，超導材料和高溫合金材料為輔的產品結構。軍工行業高景氣下公司業績快速增長，2022Q1-Q3公司實現營收同比+56.25%，再創新高；2022年前三季度，公司毛利率達到40.51%，盈利能力穩步提升。鈦合金：高端需求旺盛，產品供不應求我國高端鈦材主要應用于航空航天等軍工領域。鈦合金加工技術難度較大，目前僅有包括中國在內的少數國家掌握完整的加工制造工藝，但我國高端鈦材產量不足，需求缺口依靠進口彌補。十四五提出“要加快武器裝備現代化，加速武器裝備...
標簽： 西部超導 高溫合金 軍工材料 -
紫金礦業（601899）研究報告：國際龍頭礦企持續擴張.pdf
- 4積分
- 2022/12/29
- 91
- 1
- 國聯證券
紫金礦業（601899）研究報告：國際龍頭礦企持續擴張。公司前身為上杭縣礦產公司，歷經多年蟄伏、苦心經營，于2008年改組登陸A股上市，自此開啟全球化布局戰略。上市至今，公司完成多筆重大收購，一舉奠定中國境內龍頭礦企地位，在銅、金、鉛鋅、白銀、鋰資源、鉬等金屬品種資源儲量名列國內前茅。2021年，紫金礦業海外銅、金礦產資源量及產量、利潤均全面超越國內。中國境內最大的礦產銅、礦產金生產企業公司是目前中國境內最大的礦產銅生產企業，在產量和資源儲量方面均為國內第一，銅業務亦是公司利潤的第一大來源。往前看，我們認為，隨著公司多個世界級重大銅項目批量建成投產達產，銅業務仍將持續為公司貢獻較大盈利空間；公...
標簽： 紫金礦業 礦業 -
金屬新材料行業2023年度投資策略：長風破浪，國產替代的大時代.pdf
- 5積分
- 2022/12/29
- 90
- 7
- 長江證券
金屬新材料行業2023年度投資策略：長風破浪，國產替代的大時代。在2022年度策略《莫愁前路無知己-從三大視角展望新材料之路》，我們三維度尋找隱形冠軍，強α金屬加工龍頭穿越周期；α與β兼具的高端制造享受工業升級韌性；強β的1+X新能源景氣冠軍?；赝?，內外需受掣，結構性機會猶存，新能源水冷板、壓鑄一體化、軍工高溫合金等賽道輪番上陣。復盤來看，不論行業還是個股，景氣是反彈前提，供給格局主導幅度。展望2023年，美債利率頂或將至，成長股等利率敏感型資產值得青睞；海外衰退疊加內需復蘇節奏存疑，國產替代的高端新材料產業鏈，景氣、格局和成本三重受益，稀缺性脫...
標簽： 金屬新材料 金屬 新材料 投資策略
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