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快遞行業綜合分析：量價本三維度向好，看好龍頭價值修復.pdf
- 7積分
- 2023/01/05
- 18
- 0
- 浙商證券
快遞行業綜合分析：量價本三維度向好，看好龍頭價值修復。1、單量：短期單量將迎反彈，長期有望維持高增。短期看，此前年內快遞主要受疫情影響，度過短期感染陣痛后履約有望修復，有望加速快遞經營回暖及件量增速回歸。中長期看，直播電商崛起支撐網購原生增速且單包裹貨值進一步下行，后期行業包裹增速或仍然向好。2、單價：短期價格回暖，長期博弈不再短期看，受益于“產糧區”價格修復，預計近三年快遞平均價格持續提升。中長期看，考慮監管、龍頭及新進者三方面因素，未來價格博弈不再，提升或具備持續性。3、成本：短期受益規模爬升，長期看好降本增效短期看，疫情后行業及頭部單量還有成長，有望攤低單票成本；...
標簽： 快遞 -
滿幫集團研究報告：數字貨運龍頭，引領貨運效率持續提升.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 11
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- 東吳證券
滿幫集團研究報告：數字貨運龍頭，引領貨運效率持續提升。數字貨運平臺龍頭，貨幣化能力持續拓展。滿幫是國內最大的數字貨運平臺，通過連接托運人與卡車司機，助力車貨匹配，2021年公司GTV達2623億元。自2020年8月，公司開始對運單抽傭，為公司業績帶來彈性。隨著業務推進，公司2021年實現營業收入46.6億元，同比高增80.4%；經調整凈利潤達4.5億元。數字化貨運助力行業參與者降本增效，線上滲透率有望提升。因貨運市場供需分散，行業參與者面臨信息不對稱，匹配效率低等痛點。以滿幫為代表的數字化貨運平臺通過聚合長尾用戶提升匹配效率，助力行業參與者降低成本。根據我們測算，通過提高匹配效率，滿幫提升的司...
標簽： 貨運 -
招商輪船（601872）研究報告：供需反轉在即，航運龍頭踏浪而來.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 11
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- 華福證券
招商輪船（601872）研究報告：供需反轉在即，航運龍頭踏浪而來。全球VLCC和VLOC最大船東，多元版圖攻守兼具。公司通過自建加收購整合，以油氣運輸和干散貨為雙核心的全船型船隊布局已初步完成；周期輪動下公司持續擴張，逆周期布局策略加持下，公司已具備了顯著的向上業績彈性以及較低的經營風險。截至2022年三季度，公司自營船舶達221艘，其中VLCC51艘，自營VLCC船隊世界排名第一。油輪新船供給緊張，環保政策加速老舊船出清。油輪船隊增速放緩，船廠油輪訂單歷史新低；美國持續加息背景下，造船成本高企，船東造船需求低迷，原油輪船規?？赡茉?024年出現負增長。原油船隊老齡化明顯，15年船齡以上占比為...
標簽： 招商輪船 航運 輪船 -
交通運輸行業2023年投資策略：拐點已至，東風徐起.pdf
- 6積分
- 2023/01/04
- 24
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- 中郵證券
交通運輸行業2023年投資策略：拐點已至，東風徐起?？爝f：2023年疫情有望逐步得到控制，物流通暢、消費信心恢復，則增量有望恢復。2023年行業量收增幅約為13%、10.2%，刷單和價格戰導致單價下降；航空：行業供需有望于2024年恢復至疫情前水平，關注供給趨緊、需求恢復以及票價彈性帶來業績修復機會?；す湥焊叱砷L性、低集中度、高壁壘的藍海市場。
標簽： 交通運輸 交通 運輸 投資策略 -
德邦股份（603056）研究報告：順應行業趨勢、優化成本結構、協同京東物流，公司拐點確立.pdf
- 5積分
- 2023/01/04
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- 華創證券
德邦股份（603056）研究報告：順應行業趨勢、優化成本結構、協同京東物流，公司拐點確立。直營制高端快運代表企業，2022年為京東物流所收購。1）德邦為我國直營制模式高端零擔快運代表性企業之一，2004年首創“卡車航班”業務，憑借“空運速度、汽運價格”的顯著優勢，迅速占領中高端市場。2013年轉型期進行重要戰略選擇，其一是產品結構上，重點突出大件快遞；其二是業務模式上采用合伙人作為直營補充。公司2021年收入體量300+億元，貨量規模1300+萬噸。2）創新與軟實力奠定德邦在行業高速發展期脫穎而出，但外部競爭環境變化疊加定位失焦與內部調整也導致公...
標簽： 德邦股份 -
華夏中國交建REITs分析.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 17
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- 招商證券
華夏中國交建REITs分析。•收費公路公募REITs時代拉開。目前我國收費公路以高速公路為主，且行業已步入成熟期。從融資渠道上看，收費公路行業過去以銀行貸款為主，在建設成本逐年上升的同時收費標準踏步不前，致使行業收支缺口、債務規模逐年擴大，而持續經營要求致使收費公路公司上市進行股權融資的方法較難大規模實施，公募REITs作為新興權益工具可較大程度盤活存量資產，拓寬行業融資渠道，在此背景下應運而生。華夏中國交建REITs基本情況。本項目2016年開通，但初始運營期尚未全線貫通。在2018年末武深高速嘉魚北段通車后，嘉通高速項目在2019年實現了快速增長，并在2020年下半年疫情有所緩和...
標簽： REITs 中國交建 -
德邦股份（603056）研究報告：零擔領軍企業，格局改善量價齊升.pdf
- 2積分
- 2022/12/30
- 30
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- 國金證券
德邦股份（603056）研究報告：零擔領軍企業，格局改善量價齊升。1、零擔行業規模廣闊，龍頭集中格局改善。2021年零擔行業市場規模超1.5萬億元，隨著大件電商滲透率提升、消費市場下沉、C2M模式帶來供應鏈柔化生產，零擔運輸需求有望持續增長，預計2023年增速將重回雙位數。制造業升級對物流提出更高要求，效率更高、服務更好的龍頭企業市場份額提升。京東收購德邦后，高端快運市場由原來的三足鼎立轉變為雙寡頭格局，價格競爭趨緩；同時順豐控股將保持健康經營策略，預計隨著行業頭部企業競爭格局改善，2023年單公斤價格有望企穩回升。2、成本管控協同京東，量價齊升盈利修復。（1）公司持續優化成本管控，在推行末端...
標簽： 德邦股份 -
國際貿易實務 -國際貨物運輸保險.pptx
- 17積分
- 2022/12/29
- 16
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- 個人
國際貿易實務-國際貨物運輸保險。01國際貨物運輸保險概述；02海洋運輸貨物保險保障的范圍；03我國海洋運輸貨物保險的險別及條款；04倫敦保險協會海洋運輸貨物保險條款；05合同中的保險條款及具體操作。本課件是針對交通運輸行業所編寫的，旨在為交通運輸行業提供關于國際貿易實務-國際貨物運輸保險方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 國際貨物運輸保險 -
快遞行業2023年度投資策略：經濟消費復蘇在望，布局低預期低估值.pdf
- 4積分
- 2022/12/29
- 57
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- 國泰君安證券
快遞行業2023年度投資策略：經濟消費復蘇在望，布局低預期低估值。
標簽： 快遞 消費復蘇 投資策略 -
交通運輸行業分析報告：歲末展望，2023年航空和快遞或有怎樣的表現？.pdf
- 3積分
- 2022/12/28
- 50
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- 東方證券
交通運輸行業分析報告：歲末展望，2023年航空和快遞或有怎樣的表現？“乙類乙管”政策落地，交運行業作為疫情影響最為嚴重的行業之一，在經歷了近3年壓抑后，明年行業基本面有望迎來大幅反轉。值此2022年末，我們基于當前政策背景、疫情演繹和其他相關事項推演，對明年航空和快遞表現作出展望和預測。航空：中性預期23年客流可恢復至19年的80%以上，價格表現或超預期。1）短期航班量受政策推動+疫情影響沖高回落；2）量展望：中性預期2023年客流量可恢復至19年的80%以上。對于國內客流，我們預計在經歷2-3個月“疫情沖擊期”后，將走向確定性復蘇，明年暑運或可...
標簽： 交通 交通運輸 快遞 運輸 航空 -
物流行業2023年度投資策略：于不定處尋確定，在變局中求格局.pdf
- 3積分
- 2022/12/28
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- 長江證券
物流行業2023年度投資策略：于不定處尋確定，在變局中求格局。供應鏈物流：分享成長。把握產業大趨勢，尋找確定性成長。盡管外部環境仍存在諸多不確定性，但國內部分優勢產業在全球范圍內的競爭力提升，已是不爭事實。優質物流企業有望跟隨優勢產業分享成長紅利。原材料進口：國內礦種結構性短缺，近年來中資礦企加速出海，并購海外礦業。同時，能源安全戰略下，國家積極拓展能源國際合作，推進合作伙伴能源合作。推薦卡位核心口岸資源，業績迎來加速釋放期的嘉友國際，以及布局大宗商品國際貿易業務的優質大宗供應鏈企業。制造加工：中國制造業正由大變強，部分高端制造加速發展（如新能源、半導體、化工等）。此外，傳統制造業降本增效需求...
標簽： 物流 投資策略 -
2023年快遞物流行業年度策略：加盟快遞持續分化，直營物流順周期修復.pdf
- 3積分
- 2022/12/28
- 39
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- 申萬宏源研究
2023年快遞物流行業年度策略：加盟快遞持續分化，直營物流順周期修復。需求側：伴隨疫后復蘇及宏觀經濟修復，2023年快遞行業需求有望改善。復盤2022年7月以來快遞業務量增速及實物網上零售額增速的分化，履約與時效不暢制約快遞業務量，網上消費總量及線上滲透率仍呈增長態勢，一旦鏈路通暢，快遞憑借低成本優勢有望迎來單量回歸。當前處于疫后復蘇重要時間點，末端網點的恢復程度至關重要，短期件量涌向鏈路相對更穩定的直營物流。供給側：行業長期增速的放緩將加速內部分化，驅動格局進一步優化。行業性的價格修復已經結束，快遞行業競爭格局日漸清晰，快遞公司的單票利潤、件量增速等指標持續分化。監管政策和公司戰略或驅動近幾...
標簽： 快遞 快遞物流 物流 -
招商南油（601975）研究報告：成品油運景氣到來，遠東龍頭揚帆起航.pdf
- 3積分
- 2022/12/28
- 22
- 0
- 安信證券
招商南油（601975）研究報告：成品油運景氣到來，遠東龍頭揚帆起航。招商南油從事中小船型油化氣運輸服務，擁有遠東地區最大的MR成品油船隊。公司市場定位為全球領先的中小船型液貨運輸服務商，聚焦于原油、成品油、化學品、氣體運輸等市場領域，構建起“油化氣協同、內外貿兼營、江海洋直達”的業務格局。公司擁有遠東地區最大的MR成品油船隊，內貿原油運輸業務規模位居國內第二。外貿成品油運輸市場供需向好，行業景氣周期確定1）需求運量方面，疫情前成品油消費增長趨緩，疫情后受沖擊明顯。隨著全球經濟復蘇，看好成品油運量恢復增長，根據克拉克森數據，2022-2024年全球成品油運量增速分別為1...
標簽： 招商南油 成品油 油運 -
城市綠色出行指數白皮書：交通出行碳足跡與碳排放計算框架.pdf
- 6積分
- 2022/12/27
- 51
- 5
- 阿里云
城市綠色出行指數白皮書：交通出行碳足跡與碳排?！冻鞘芯G色出行指數白皮書》以阿里云、浙江省數據開放融合關鍵技術研究重點實驗室及相關數據挖掘方法為支撐基礎，描述城市交通現狀、居民出行特征、出行能耗和碳排放現狀，專注綠色出行評價指標體系及多模式出行碳足跡量化的研究。本報告由阿里云、浙江大學、阿里巴巴-浙江大學前沿技術聯合研究中心（AZFT）、浙江大學智能交通研究所、浙江省數據開放融合關鍵技術研究重點實驗室共同發布。我們愿與政府、企業、院校等機構保持開放合作，共建綠色低碳出行共同體。
標簽： 碳排放 碳足跡 交通 出行 -
快遞行業成本專題分析：短期受益規模爬升，長期看好降本增效.pdf
- 3積分
- 2022/12/26
- 39
- 1
- 浙商證券
1、成本框架•成本構成：派費成本（對總部盈利影響不大）、干線成本（影響總部盈利）、中轉成本（影響總部盈利）。•核心觀點：臨時及派費成本可傳導，核心成本短長期可優化。2、短期驅動•規模效應：疫情后行業及頭部單量還有成長，有望攤低單票成本。•車輛替代：自有化疊加大型化比例提升，增強干線運輸成本可控度。•土地廠房替代：自有替代租賃有望鎖定固定成本，優化中轉分撥環節成本。3、長期驅動•行業層面：快遞包裹波谷趨平，助力產需匹配度提升。•公司層面：資本開支規模趨于收窄，以替代性資產投入為主，有望帶來中長期降本增效空間。
標簽： 快遞 成本
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