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化妝品行業研究：從研發和核心成分出發，探尋國貨美妝的星辰大海.pdf
- 5積分
- 2023/01/05
- 25
- 2
- 東興證券
化妝品行業研究：從研發和核心成分出發，探尋國貨美妝的星辰大海。研發已成品牌競爭的一塊重要拼圖，活性成分為競爭焦點。從國貨美妝品牌所處的向經典產品和經典品牌跨越的發展階段、消費者對功效的要求提高、供給端競爭加劇、行業長期存在原料和配方“卡脖子”的問題以及外部監管趨嚴等多個維度來看，研發之于國內美妝公司的重要性均顯著提升。根據科思股份對化妝品原料的分類標準，將化妝品主要原料分為基質、一般添加劑和活性成分三大類。其中基質類占比最高，超過80%，活性成分占比最低，但重要性最高。歐睿數據顯示，保濕劑在北美化妝品原料活性成分品類中用量最大，占比超過80%，美白劑和皮膚有益劑的銷量增...
標簽：化妝品美妝國貨
家居行業專題報告：當政策底出現后，探究家居板塊演繹.pdf
- 5積分
- 2023/01/04
- 28
- 1
- 民生證券
家居行業專題報告：當政策底出現后，探究家居板塊演繹。地產政策支持力度超出預期，帶動市場信心修復。本輪房地產政策支持力度為2022年以來最強，前期一攬子和地方性政策+近期交易商協會“第二支箭”+“央行16條政策”落地，政策強度超出預期，預計將帶動地產鏈信心回歸，利好家居板塊估值修復。多維度政策助力地產走向正?；迯?。本輪政策對國企和民企一視同仁，做好房地產企業信貸投放，對于新發放的配套融資形成不良的，相關機構和人員已盡職的，可予免責，對于存量融資允許合理展期，該系列政策落地能很大程度解決當前房地產行業的融資問題，支持開發性政策性銀行提供&ldquo...
標簽：家居
美容護理行業2023年年度策略：蟄伏積力，涅槃重生.pdf
- 4積分
- 2023/01/04
- 19
- 0
- 財信證券
美容護理行業2023年年度策略：蟄伏積力，涅槃重生。復蘇在即，拾級而上：1）宏觀層面，今年消費整體略顯疲軟，社會消費曲折前行，可選消費增速波動較大、大眾消費優于高端消費、線上表現優于線下。展望明年，防疫政策放松疊加擴大內需戰略，國內消費需求有望筑底回升；2）行業層面，防疫松動預期助推板塊上漲，美容護理、社會服務、商貿零售三大板塊均表現良好，2022年疫情沖擊減弱之下，社會服務板塊業績改善程度最大，目前美容護理板塊估值最具性價比。美容護理板塊中，化妝品行業趨勢長期向好，在業績端內部表現分化，頭部核心公司確定性持續兌現。年初找修復彈性，全年做成長配置：1）找彈性思路下，我們建議沿服務端復蘇邏輯，在...
標簽：美容護理美容護理
2023年度美護行業投資策略：走出底部，樂觀向上.pdf
- 4積分
- 2023/01/04
- 28
- 0
- 德邦證券
2023年度美護行業投資策略：走出底部，樂觀向上。美護板塊自8月以來回調充分，途中經歷各地疫情影響線下動銷、稅收合規化等政策層面擔憂，目前景氣度及政策層面負面因素均已基本消化，隨著疫后消費板塊信心恢復，我們認為隨著消費資金回流23年美護板塊龍頭公司估值有望穩中有升，看好板塊走出底部樂觀向上?；瘖y品行業觀點：行業洗牌階段渠道紅利分化，龍頭公司處于兼具成長和確定性的重要階段。1）后疫情時代化妝品行業大盤增速出現波動，品牌端表現出現結構性分化；功能性護膚紅利延續，國貨公司把握前沿消費需求正向循環；流量紅利逐步見頂，國貨率先享受興趣電商紅利，長期角度在龍頭公司成長性+國產替代較高確定性下或可誕生多家百...
標簽：美護投資策略
歐派家居（603833）研究報告：聚大平臺勢能，赴大家居征程.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 10
- 1
- 長江證券
歐派家居（603833）研究報告：聚大平臺勢能，赴大家居征程。歐派的大家居生態是基于零售渠道的強服務能力，以設計為入口帶動從“大單品”向“大家居”延伸（包含定制與成品家居）；同時流量入口不斷擴大，現階段以“整裝”和“線上線下聯動”為主要增量。大家居是引入空間概念，用設計融合產品，打造一套家裝的服務流程：包括整家定制、廚柜+、衛浴+等小集合和硬裝+軟裝一體化的大集合。公司將整套模式（獲客、轉化、倉配服等）和資源（信息化系統、品牌聯動等）輸出給經銷商（渠道），實現大家居戰略的高效落地。流量成長空間來自對...
標簽：歐派家居
嘉亨家化（300955）研究報告：日化+塑包一體化服務商，產能擴張助力成長.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 19
- 0
- 廣發證券
嘉亨家化（300955）研究報告：日化+塑包一體化服務商，產能擴張助力成長。日化+塑包一站式代工廠，化妝品放量驅動業績增長。公司最早從事塑料包裝生產，后切入化妝品代工領域，目前雙主業協同發展，是國內少數兼具日化產品及塑料包裝研發、設計和生產一體化服務能力的代工廠。近年來化妝品業務放量驅動業績增長，2017-2021年營收復合增速為21.5%，歸母凈利潤復合增速為51.0%。受疫情擾動，公司業務開拓、產能及訂單交付受限，22年前三季度業績短期承壓?；瘖y品代工行業穩步發展，市場份額有望向頭部集中。受益于下游需求增長，化妝品代工行業快速發展，根據華經產業研究院引用的歐睿數據，預計2026年中國化妝品...
標簽：嘉亨家化
喜臨門（603008）研究報告：床墊龍頭品牌勢能向上，渠道品類拓展成長可期.pdf
- 2積分
- 2023/01/04
- 11
- 0
- 東興證券
喜臨門（603008）研究報告：床墊龍頭品牌勢能向上，渠道品類拓展成長可期。喜臨門是床墊領軍企業，增長迅速。公司在床墊領域深耕近四十年，代工起家，逐步開拓自有品牌，目前喜臨門品牌已是床墊行業領軍品牌。分品類看，床具為核心業務，收入占比超80%，此外還有沙發、酒店家具等業務。分渠道看，自有品牌快速發展推動經銷及電商渠道收入占比超60%，其中喜臨門品牌增長靚麗，收入4年CAGR超30%。自有品牌的發展，疊加影視業務的剝離，推動公司近兩年收入利潤均實現較快增長。公司控股權穩定，員工激勵充足。2021年發布了股權激勵計劃，業績目標為收入3年CAGR達23%，利潤3年CAGR達29%，展示出公司對自身發...
標簽：喜臨門床墊
浙江正特（001238）研究報告：正道追求特異創新，世界品牌享譽全球.pdf
- 2積分
- 2023/01/04
- 11
- 0
- 天風證券
浙江正特（001238）研究報告：正道追求特異創新，世界品牌享譽全球。公司是國內最早從事戶外休閑家具及用品行業的企業之一，深耕二十余年，已建立完整業務體系?，F擁有遮陽制品、戶外休閑家具兩大產品系列，被廣泛應用于戶外休閑場所、酒店、個人庭院等領域。公司重視產品原創設計，多次斬獲國際獎項。憑借領先的研發設計能力和產品品質優勢，已進入沃爾瑪、好市多等大型連鎖超市的供應商體系。歐美市場開拓營收高增，盈利能力逐步恢復21年營收12.40億元，同增36.28%，主要系下游需求增加，及電商渠道提升銷量所致；21年歸母凈利潤1.08億元，同增34.08%。22Q1-3營收11.09億元，同增18.05%；22...
標簽：浙江正特
歐萊雅網絡公關年度規劃.pptx
- 14積分
- 2022/12/29
- 26
- 0
- 個人
歐萊雅網絡公關年度規劃。01我們對于歐萊雅的思考；02戰略思考；03策略分析；04傳播規劃。本課件是針對生活行業所編寫的，旨在為生活行業提供關于歐萊雅網絡公關年度規劃方向更為專業的分析和介紹。
標簽：網絡公關
寶潔品牌洗發水促銷策劃書.pptx
- 8積分
- 2022/12/28
- 13
- 0
- 個人
寶潔品牌洗發水促銷策劃書。01概述；02營銷環境分析；03市場定位；04營銷策略；05寶潔公司推廣的系列活動。本課件是針對生活行業所編寫的，旨在為生活行業提供關于寶潔品牌洗發水促銷策劃書方向更為專業的分析和介紹。
標簽：寶潔品牌洗發水促銷
曼秀雷敦洗面奶營銷策劃案.pptx
- 8積分
- 2022/12/28
- 20
- 0
- 個人
曼秀雷敦洗面奶營銷策劃案。01前言；02市場分析’；03調研結論；04附錄。本課件是針對生活行業所編寫的，旨在為生活行業提供關于曼秀雷敦洗面奶營銷策劃案方向更為專業的分析和介紹。
標簽：洗面奶營銷策劃
2022中國香水行業研究白皮書.pdf
- 4積分
- 2022/12/27
- 51
- 2
- KANTAR
2022中國香水行業研究白皮書。“嗅覺能夠喚醒深藏的記憶，氣味是開啟記憶之門的鑰匙。”香水帶來的嗅覺體驗、情緒價值和儀式感，近年來已經得到了中國消費者的認可；越來越多的品牌進駐，“嗅覺經濟”的浪潮之下，中國香水市場已經迎來了快速發展期。不可否認的是，后疫情時代的諸多不確定性對整體宏觀經濟造成了一定影響，香水行業自然也不例外。很多香水原材料產量受限，供應鏈緊張，以及持續不斷的出行管控，對中國乃至世界的香水行業都是一個嚴峻的挑戰。然而，我們仍然可以看到，中國香水市場在多方的積極努力下呈現出了向好的態勢，優秀的新香味、多元化的創新不斷涌現，中國香水市場...
標簽：香水
社會服務行業年度報告：回暖趨勢已定，把握節奏與結構.pdf
- 3積分
- 2022/12/26
- 26
- 0
- 國金證券
回顧2022年，出行鏈基本面景氣度整體偏低，本地消費反復震蕩、異地出游低位運行，但11月“二十條”、“新士條”等政策發布確立防疫政策放松，行情表現上年初以來三大板塊旅游整體漲幅最大、個股中A股小市值公司領漲，主國疫情反復增加情況下階段性業績相對好、有中線擴張邏輯的小市值公司更受市場邊際資金關注，政策收松確立后此前港股預期持續偏低的餐飲彈性標的漲幅后前。展望2023年，我們認為在防疫政策確定放松情況下線下出行消費將迎來確定性的基本面反轉，但前期預計存在較大的結構分化，服務業為人力密集型行業，且依賴線下場景，政策放開后確診病短期內沖高對供需兩端均可能...
標簽：社會服務
黃金珠寶行業年度策略：關注珠寶疫后修復彈性，把握培育鉆零售機會.pdf
- 3積分
- 2022/12/26
- 24
- 0
- 國金證券
黃金珠寶行業總體呈周期性，與金價及結婚對數掛鉤。2014年來結婚對數同比持續下滑、2018年以來新生人口數同比持續下滑，金銀珠寶零售額2016-2019年（不考慮疫情影響）連續下滑、15-19年CAGR4為-4%。復盤2020年、2022年上半年兩輪疫情后修復，黃金珠寶疫后均呈現明顯的需求回補，且估值先于業績反應。20年7月零售額增速首次回正（4月武漢解封）、同增7.5%，2Q20同降13%，3Q20/4Q20分別增9%/14%，顯著快于歷史增速（14-19年CAGR5為-2.6%）；2022年6月初疫情緩解、6月/7月零售額同增8%/22%，修復速度及力度均好于2020年。2Q22淡季+疫情...
標簽：黃金珠寶投資策略
2023年美容護理行業投資策略：把握龍頭，揚帆起航.pdf
- 4積分
- 2022/12/26
- 44
- 4
- 東海證券
回顧2022，全年受到疫情反復影響，美容護理作為可選消費，線下消費場景缺失，整體承壓。展望2023，在疫情政策“新十條”的催化下，疊加未來趨勢性的疫情優化預期，我們認為將迎來行業基本面的復蘇，化妝品國貨龍頭有望崛起，國產替代加速；醫美線下消費場景恢復，細分賽道快速發展，龍頭企業有望迎來業績修復?；瘖y品：（1）消費承壓，龍頭表現突出。受疫情反復影響，2022年1-10月化妝品社零同比-3%，整體表現不佳。同時，傳統線上渠道放緩，行業整體由渠道驅動轉向產品驅動。在此背景下，龍頭國貨品牌表現顯著優于行業平均水平，珀萊雅、貝泰妮、華熙生物前三季度營收、凈利均保持20%+增速。（...
標簽：美容護理投資策略

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