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2023年年度化工行業年度策略報告：把握周期邊際改善和高成長賽道的機會.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 10
- 0
- 國聯證券
2023年年度化工行業年度策略報告：把握周期邊際改善和高成長賽道的機會。2022年俄烏沖突刺激油價大幅上升，外圍市場持續通脹壓制需求。從中國的經濟基本面看，海外需求萎靡致下半年出口大幅下滑；投資端受經濟穩增長的政策支持，固定資產投資到11月累計同比+5.3%，但地產投資大幅下滑，到11月地產投資累計同比下滑9.8%；消費則顯著受損于國內疫情的反彈，主要的兩輪疫情（3-5月上海疫情，國慶后全國疫情多點散發）影響下社零總額同比下滑明顯。在此背景下化工行業成本傳導不暢，至11月化學原料及制品行業利潤累計同比下滑6.9%，化纖行業更是大面積虧損。周期視角下重點關注核心資產、磷化工、輪胎、農藥等邊際好轉...
標簽： 化工 -
化工行業2023年度投資策略：守得云開見月明，百花齊放總是春.pdf
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- 2023/01/05
- 19
- 0
- 民生證券
化工行業2023年度投資策略：守得云開見月明，百花齊放總是春。白馬龍頭：我們關注到2023年部分化工行業龍頭公司將迎來重大投資項目的落地，在已有的規模和成本優勢下，新項目的陸續投產將推動公司收入利潤體量站上新的臺階。推薦萬華化學，建議關注華魯恒升、衛星化學。國六尾氣處理：國六標準下尾氣處理新方案應運而生，有望給載體、分子篩、催化劑帶來更大市場空間。2023年下游重卡有望進入復蘇階段，行業即將迎來困境反轉，推薦奧福環保、國瓷材料、中自科技、中觸媒。大煉化：我國現有煉化產能相對過剩，新建產能更多切向高附加值化工品。隨著經濟企穩消費復蘇，聚酯庫存開始下降，價差底部反彈，建議關注恒力石化、榮盛石化、東...
標簽： 化工 投資策略 -
潤禾材料（300727）研究報告：立足硅油基本盤，技術賦能轉型高端.pdf
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- 2023/01/05
- 6
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- 中信證券
潤禾材料（300727）研究報告：立足硅油基本盤，技術賦能轉型高端。公司為有機硅新材料深加工企業，盈利能力穩步提升。公司主營有機硅深加工產品，產品領域包括熱管理、個人護理、紡織印染、新能源等16個領域。2022年公司產能增長，在三季度傳統主業紡織助劑景氣度下滑的影響下，第三季度營業收入環比-11%，歸母凈利潤環比+5%，彰顯發展韌性。公司未來兩年規劃新增產能較多，我們看好公司產能釋放后盈利能力的穩步提升。新增產能高端布局，產品結構不斷優化。2022-2024年公司新增產能合計約3萬噸，在現有深加工產能基礎上翻倍增長，公司新增產能主要包括高端化妝品用硅油、導熱界面材料、金屬壓鑄用脫模劑、光學與集...
標簽： 潤禾材料 硅油 硅 -
2022年PTA行情展望：長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 8
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- 銀河期貨
2022年PTA行情展望：長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海。01產業鏈行情回顧；022022年主要矛盾。
標簽： PTA -
苯乙烯下游產品供需及行情展望.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 9
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- 銀河期貨
苯乙烯下游產品供需及行情展望。01硬膠產品概述；02上半年行情回顧；03硬膠產業鏈行情展望。
標簽： 苯乙烯 乙烯 -
化工行業專題深度報告：2022年12月更新版，歐洲成本大增，利好中國化工品出口.pdf
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- 2023/01/05
- 20
- 1
- 國海證券
化工行業專題深度報告：2022年12月更新版，歐洲成本大增，利好中國化工品出口。研究目的：受到俄烏沖突影響，歐洲能源供應出現緊張，俄羅斯天然氣在歐洲天然氣使用量中占比較大，俄烏沖突期間，天然氣等能源價格數次上漲，歐洲的工業生產成本大幅上行，中歐化工產品價格差距拉大，中國化工產品出口量有望增加。主要結論：歐洲能源短缺，價格出現暴漲，將導致用于工業生產中的天然氣進一步短缺，歐洲化工品的生產成本將大幅上行，同時，短缺的能源和高昂的成本可能會導致當地化工裝置被動降負荷，造成化工品供應的較大缺口，進一步推動歐洲當地產品價格大幅上漲。目前，中國和歐洲部分化工產品的價差越拉越大，中國化工品出口量有望大幅提升...
標簽： 化工 -
乙二醇基本面供需分析和行情展望.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 8
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- 銀河期貨
乙二醇基本面供需分析和行情展望。01MEG產業鏈概述；02行情回顧及展望。
標簽： 乙二醇 -
泰和新材（002254）研究報告：芳綸多方位布局，氨綸高質量發展.pdf
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- 2023/01/05
- 6
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- 財通證券
泰和新材（002254）研究報告：芳綸多方位布局，氨綸高質量發展。國內芳綸行業龍頭，多領域應用推動需求增長：供應端：全球產能以國外公司為主，而公司現有芳綸產能共1.7萬噸/年，已成為芳綸行業全球第三、全國第一的龍頭企業；同時，公司還募資規劃合計2.45萬噸芳綸項目，全部投產后公司將成為全球第二大芳綸企業。需求端：間位芳綸以新增需求為主，其中芳綸隔膜涂覆有望部分替代當前的陶瓷+PVDF方案，以10%的替代率計算，預計2025年該領域需求可達約2萬噸，將成為間位芳綸增速最快的應用，且憑借公司多重獨有優勢，未來有望在一定期限內獨享該領域。對位芳綸以實現國產替代為主：包括當前國內對位芳綸最大的應用領域...
標簽： 泰和新材 芳綸 氨綸 氨 -
玻璃行業分析報告：行業短時承壓，厚積薄發.pdf
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- 2023/01/04
- 72
- 4
- 安信國際
玻璃行業分析報告：行業短時承壓，厚積薄發。浮法玻璃下游需求開始釋放，行業未來向好。進入2022年，由于國際形勢與疫情影響，上游原材料和燃料價格上升。下游房地產企業需求釋放有限，今年7月累計竣工面積僅為3.2億平方米，同比下降23.3%,房地產對上游需求釋放不足，浮法玻璃行業儲存承壓。隨之下游房地產行業在中央推出“保交付”、“三條紅線”等多條政策與指導方針之后，截止10月竣工面積為4.6億平方米、降幅已收窄至18.7%.在11月房地產“金融16條”以及“三支箭”的接連落地，房地產企業資金問題將得以緩解...
標簽： 玻璃 -
石化行業2023年度投資策略：昨日潮未退，今朝風更起.pdf
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- 2023/01/04
- 29
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- 民生證券
石化行業2023年度投資策略：昨日潮未退，今朝風更起。資本開支不足導致的供給達峰和需求達峰的錯配是行業長期景氣的核心。未來二十年，油氣仍將是全球主要的兩大消費能源，截至2045年油氣消費水平或仍將保持正增長，占比預計為28.7%和24.3%。然而，上游企業的資本開支自2015年和2020年呈現階梯式下滑后，再難以恢復至之前的高位水平，OPEC預計，2025年資本開支將達到峰值，水平和2019年的資本投入近似，之后一路下行。資本開支的不足將導致上游企業的資源儲備和供應增長停滯，而供應增長受限和需求持續走高將導致行業長期景氣。原油：資本開支不足疊加地緣政治將使油價具備韌性。因企業資本投入意愿低，后...
標簽： 石化 投資策略 -
金發科技（600143）研究報告：新能源市場抬升改性塑料天花板，一體化布局打造平臺型企業.pdf
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- 2023/01/04
- 17
- 1
- 申萬宏源研究
金發科技（600143）研究報告：新能源市場抬升改性塑料天花板，一體化布局打造平臺型企業。國內改性塑料龍頭業務不斷拓展，上游拓展盈利穩定性不斷提升。公司是國內改性塑料龍頭，擁有219.5萬噸改性塑料產能，在印度、美國、歐洲、馬來西亞均設有子公司。此外公司還設有環保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特種工程塑料、碳纖維及復合材料、輕烴及氫能源和醫療健康高分子材料產品共計6大業務板塊。公司改性塑料及新材料板塊維持穩定增長，不斷完善產業布局，隨著寧波金發、遼寧金發收購完成，公司未來有望實現產業鏈上下游的完善布局，解決公司改性塑料原材料供應問題的同時，也提高了產品的抗風險能力。公司2022年前三季度實...
標簽： 金發科技 改性塑料 新能源 塑料 -
芳綸行業研究報告：高性能纖維材料，需求多點開花.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 17
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- 長江證券
芳綸行業研究報告：高性能纖維材料，需求多點開花。芳綸具有高強高模、耐熱阻燃、絕緣質輕等優良性能，在國防軍工、新能源、航空航天等領域有廣泛應用。間、對位芳綸是最具實用價值的兩大品類。2021年全球芳綸產能約12-13萬噸，同比增長約10%；需求約10-11萬噸，同比增長約20%。隨著下游的蓬勃發展、芳綸作為鋼鐵、石棉的潛在替代品，市場規模有望大幅增長。2021年全球芳綸市場規模為39億美元，預計2026年將增至63億美元，復合增速達9.7%。芳綸產業化難度高，成熟企業從研發到產業化普遍要5年以上時間。我國芳綸起步較晚，被海外壟斷多年，國內出臺多項政策支持其發展。間位芳綸：高端應用潛力大，防護新標...
標簽： 芳綸 纖維 -
氟化工行業深度研究：制冷劑景氣向上，氟材料精彩紛呈.pdf
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- 2023/01/04
- 31
- 5
- 長江證券
氟化工行業深度研究：制冷劑景氣向上，氟材料精彩紛呈。氟化工是指以含氟材料為主的化工產業，產業鏈以螢石為原料，四大產品體系為無機氟化物、氟碳化學品、含氟聚合物和含氟精細化學品，應用于制冷、電子電器、軍工、新能源等領域。原料：螢石受政策保護，景氣有望逐步上行螢石是氟化工產業鏈重要原料，氫氟酸是螢石與后端氟化工產品的關鍵中間體。需求端，用于制備鋰電電解液的六氟磷酸鋰以及鋰電粘結劑的PVDF增量顯著，其余含氟聚合物具有顯著成長性。供給端，我國螢石儲采比低，為保障我國螢石資源，相關政策、環保安全督察趨嚴，未來我國螢石產能增量較少，預計螢石供不應求的局面或將愈發明顯，景氣有望逐步上行。制冷劑：三代制冷劑有...
標簽： 氟化工 氟 制冷劑 -
中國巨石（600176）研究報告：電子紗全球龍頭，2023年迎來景氣上行.pdf
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- 2023/01/04
- 18
- 0
- 廣發證券
中國巨石（600176）研究報告：電子紗全球龍頭，2023年迎來景氣上行。電子紗/電子布：電氣化時代不可或缺的上游基材，中國企業主導供給。電子紗屬于玻纖中的高端產品，經過整經、上漿、織造和后處理等工序可制成電子布，其主要需求來源于覆銅板領域，覆銅板產量中近80%采用玻纖電子布作為基材。電子布根據厚度和功能來分類，其中厚布需求占比約55%，薄布技術壁壘和附加值更高。供給方面，電子紗于美國問世，21世紀以來，中國逐漸成為全球覆銅板生產中心，電子紗產業開始崛起，預計目前中國電子紗產能占全球比重超80%。景氣度研判：需求底部，供給收縮，景氣有望向上?；谥芷趶捅P，在當前時間點，供給端，2022年電子紗...
標簽： 中國巨石 電子紗 電子 -
POE行業研究報告：多領域推動需求高增，國內加快產業化進程.pdf
- 6積分
- 2023/01/04
- 32
- 0
- 國海證券
POE行業研究報告：多領域推動需求高增，國內加快產業化進程。POE是由乙烯與α-烯烴無規共聚得到的彈性體，由于分子鏈中既有聚乙烯結晶鏈段，又存在乙烯與α-烯烴無規共聚鏈段形成的無定型區，因此具備高彈性、低密度、高拉伸率、高熱穩定性、高抗沖擊性以及與聚烯烴相容性好等優異性能。POE產能主要由海外企業掌握，國內加快產業化進程2022年，全球POE（含POP）總產能超過180萬噸/年，主要掌握在陶氏等海外化工龍頭企業手中。近年國內加快POE產業化進程，其中萬華化學1000噸/年POE中試已完成，乙烯二期項目擬建40萬噸/年產能；衛星化學1000噸/年α-烯烴中試線...
標簽： POE
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