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          • 萊克電氣（603355）研究報告：ODM撥云見日，新曲線盈利與成長兼具.pdf

            • 4積分
            • 2023/01/05
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            • 申萬宏源研究

            萊克電氣（603355）研究報告：ODM撥云見日，新曲線盈利與成長兼具。萊克電氣：ODM業務起家，自主品牌+核心零部件打造新成長曲線。萊克電氣是以高速電機為核心技術的清潔小家電領域龍頭企業，連續16年吸塵器產銷量全球領先。2022年以來，公司自主品牌+核心零部件業務成功打造成為新成長曲線。自主品牌/核心零部件/ODM業務占比由2020年的10.0%/14.0%/76.0%結構性調整為2021年的16.8%/15.2%/68.0%，帕捷并表的收益在2022年開始體現，盈利能力較高的自主品牌與核心零部件業務貢獻進一步提升。2021年/2022年前三季度公司收入同比+26.5%/17.4%，歸母凈利...

            標簽： 萊克電氣 電氣

          • 家電行業之成長因子綜述.pdf

            • 3積分
            • 2023/01/05
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            • 中國平安

            家電行業之成長因子綜述。行業品類繁多&產業鏈長，近年行業增長陷入瓶頸。家電主要分為黑電、白電、廚電、小家電；其中白電體量最大，龍頭格局固化；廚電與白電同屬地產竣工鏈；小家電市場則為近年蓬勃興起的新興賽道。從產業鏈看，家電行業受上游原材料價格波動及下游渠道銷售、需求等影響，兼具制造業與消費屬性。盡管行業階段性受地產、消費政策波動，但受益于上游地產興起與家電保有量提升，近二十年行業整體呈現單邊上漲，但近年增長陷入瓶頸，同時短期需求走弱亦引發資本市場信心缺失及中長期天花板擔憂，但我們認為行業驅動與制約并存，中長期仍存發展機遇。中長期不乏增長動能，細分賽道長坡厚雪。從各品類看，白電中的冰箱&a...

            標簽： 家電

          • 家電行業2023年度策略：滿眼生機轉化鈞，天工人巧日爭新.pdf

            • 3積分
            • 2023/01/05
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            • 中郵證券

            家電行業2023年度策略：滿眼生機轉化鈞，天工人巧日爭新。小家電：小家電在量變邏輯中最具成長性，較發達國家仍有提升空間，重點關注滲透率提升、產品升級，23年內銷周期有望觸底回升，一年期領先指標中渠道信用處于擴張階段。白電廚電：23年地產將繼續托底，全面落實保交樓，防疫政策優化下流量恢復，隨著購買力逐步修復，白電廚電有望戴維斯雙擊。激光顯示：高光效等特質決定激光顯示長期優勢，成本優化決定替代進程，影院、C端、車載等場景不斷落地，成長空間廣闊。

            標簽： 家電

          • 新寶股份（002705）研究報告：內外齊驅，打造多品牌矩陣.pdf

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            • 2023/01/05
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            • 渤海證券

            新寶股份（002705）研究報告：內外齊驅，打造多品牌矩陣。小家電行業出口龍頭企業。新寶股份創立于1995年，并于2014年在深交所上市，是國內較早從事設計研發、生產、銷售小家電產品的企業之一，覆蓋廚房電器、家居護理電器、嬰兒電器、制冷電器、個護美容電器等多類目小家電產品。新寶股份以廣東順德為總部，擁有30多家專業化產品公司，員工近28000人，研發人員超2600人。公司目前主要業務是西式小家電的出口銷售，同時大力開拓國內品牌業務，實現海外營銷和國內品牌均衡發展。公司與全球眾多知名品牌建立長期戰略合作關系，產品主要出口到歐美等發達國家和地區，并積極開拓東南亞、中東、非洲等新興市場，現已進入全球...

            標簽： 新寶股份

          • 咖啡機行業分析：引領品質生活的潛力小家電.pdf

            • 2積分
            • 2023/01/04
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            • 廣發證券

            咖啡機行業分析：引領品質生活的潛力小家電?？Х葯C：品質生活先鋒?？Х葯C是2022年銷售增速最快的廚房小家電之一，據中怡康，截至2022年10月底，我國咖啡機整體市場零售額為21.7億元，YoY+27.2%。（1）現磨咖啡催生咖啡機需求，近年來，中國咖啡市場逐漸從速溶咖啡轉向現磨咖啡，現磨咖啡占比加速提升，2020年達37%。同時，對標海外，現磨咖啡占比有望持續提升，將催化咖啡機需求。（2）分品類，意式半自動咖啡機成為市場主流選擇。根據魔鏡數據，半自動意式咖啡機銷量占比從2020年的19%提升至2022H1的33%，已成為銷量占比最高的咖啡機類型。市場對比：國內咖啡機市場增長快于全球市場，增長潛...

            標簽： 咖啡機 小家電 家電

          • 海信家電（000921）研究報告：邊際改善信號顯現，多元布局成長可期.pdf

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            • 2023/01/04
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            • 廣發證券

            海信家電（000921）研究報告：邊際改善信號顯現，多元布局成長可期。家電主業穩扎穩打，外延并購打開成長空間。公司深耕白電業務三十余載，現已發展成全球性綜合白電龍頭。近年來先后收購歐洲高端家電品牌古洛尼（2018）、收購約克多聯機中國區業務（2018）、并表海信日立（2019）、收購日本三電（2021），已初步實現傳統白電+中央空調+新能源車熱管理三大業務布局，其中優勢家電主業穩扎穩打作為基本盤，汽車熱管理業務則有望實現第二增長曲線。家空&冰洗：內銷聚焦細分市場，外銷份額提升。內銷方面，家空聚焦新風產品，冰洗持續推進高端化、差異化。外銷方面，加碼體育營銷提升品牌知名度，外延并購成效顯著...

            標簽： 海信家電 家電

          • 家用電器行業2023年年度投資策略：穿越周期，撥云見日.pdf

            • 5積分
            • 2023/01/04
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            • 信達證券

            家用電器行業2023年年度投資策略：穿越周期，撥云見日。穿越周期，撥云見日：修復邏輯下提升家電倉位配置。1）家電可選消費品有望隨國內經濟周期復蘇率先提振。相較于必選消費品，家電可選消費品近三年行業增速回撤更大，相關細分賽道龍頭業績亦下滑更為嚴重。隨著疫情對經濟負面影響進一步消除、線下渠道人流量反彈、國內經濟進入復蘇周期，例如清潔電器、投影儀、個護電器等家電可選消費品業績側將有望率先提振修復。2）地產政策持續發酵，悲觀預期見底。隨著地產“三支箭”政策陸續落地，以及全國各地推出穩樓市優惠政策，我們認為地產鏈悲觀預期已見底，地產后周期關聯度高的子板塊企業短期具有一定的估值修復...

            標簽： 家用電器 電器 投資策略

          • 家電行業2023年度策略報告：需求復蘇，柳暗花明.pdf

            • 4積分
            • 2023/01/04
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            • 民生證券

            家電行業2023年度策略報告：需求復蘇，柳暗花明。1、2022年家電行業復盤：過去三年疫情以及地產沖擊下家電板塊波動較大，截至12月30日，家電板塊下跌20.95%，家電板塊PE(TTM)已降至15.3倍，處于過去十年底部區間，主要受到：1）疫情反復，內需疲軟；2）地產低迷；3）地緣沖突及通脹加息背景下，海外需求下行等因素影響。2、2023年家電行業展望：當前時點來看，地產+疫情兩大壓制因素已經出現反轉信號，疫后需求也將進入復蘇通道。建議投資者關注以下幾條主線：（1）地產后周期的廚電板塊，推薦億田智能、火星人，建議關注老板電器。（2）低估值、經營穩健的白電龍頭，推薦海爾智家，建議關注美的集團。...

            標簽： 家電

          • 家用電器行業2023年年度投資策略：復蘇乘風，筑底回升.pdf

            • 3積分
            • 2023/01/03
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            • 財信證券

            家用電器行業2023年年度投資策略：復蘇乘風，筑底回升。23年展望：1）伴隨近期房地產利好政策密集出臺，預計23年地產景氣度有望改善，政策端的支持有望提振家電消費，地產竣工數據有望率先回暖，地產相關性較強的廚電和白電優先受益；疫情防控逐漸松綁，除對線下消費的直接修復以外，也將有利于家電線下安裝服務與門店拓展恢復，消費者信心指數有望觸底回升。2）上游原材料鋁、銅、鋼材和塑料等價格不斷回落，疊加海運費下行，逐漸回歸正常水平。供需雙端的共同改善，對家電行業來說迎來盈利修復良機。投資主線：1）存量市場競爭下優選龍頭。伴隨大家電品類滲透率達到飽和，以及當前地產市場承壓背景下，白電和廚電進入存量競爭時代。...

            標簽： 家用電器 電器 投資策略

          • 熱泵行業專題報告：海內外政策東風共起，空氣源熱泵迎風再舞.pdf

            • 3積分
            • 2023/01/03
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            • 東莞證券

            熱泵行業專題報告：海內外政策東風共起，空氣源熱泵迎風再舞。我國熱泵市場近年穩健發展，空氣源熱泵占主流。2017-2021年，我國熱泵行業市場規模從203.2億元增長至248.2億元，期間CAGR為5.13%。近年來，空氣源熱泵在我國整體熱泵行業中的占比維持在90%以上。我國空氣源熱泵市場保持良好發展。2017年，國內煤改電項目密集爆發，空氣源熱泵銷量猛增。2018-2020年，煤改市場相對平淡，熱泵市場規模增長緩慢。2021年我國空氣源熱泵產業市場規模為227.1億元，同比增長24.8%；內銷扭轉下滑趨勢，出口訂單旺盛，推動我國熱泵市場實現逆勢復蘇。歐洲是我國空氣源熱泵出口的重要地區，近十年歐...

            標簽： 熱泵

          • 三花智控（002050）研究報告：“汽零”享前瞻布局紅利，“空調冰箱部件”穩定前行.pdf

            • 2積分
            • 2022/12/30
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            • 浙商證券

            三花智控（002050）研究報告：“汽零”享前瞻布局紅利，“空調冰箱部件”穩定前行。新能源汽車熱管理系統ASP由傳統燃油車的2000元左右，提升3倍，達到6000元左右。且國內新能源汽車銷量不斷提升，2022年新能源汽車熱管理行業市場空間約為403億元，預計2025年將達到757億元，CAGR約為23.4%。公司在新能源汽車市場起步階段便進行了熱管理產品布局，并積極尋找未來新能源汽車潛力客戶，前瞻布局新能源汽車賽道。并結合公司核心產品競爭優勢，精準切入新能源汽車熱管理行業，享受行業β；公司核心產品，如電子膨脹閥，技術壁壘較高，全球市場份...

            標簽： 三花智控 冰箱 空調

          • 家電行業2023年年度策略：凜冬已過，曙光將至.pdf

            • 3積分
            • 2022/12/29
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            • 長城證券

            家電行業2023年年度策略：凜冬已過，曙光將至。家電板塊估值觸底，整體行情略贏大盤。年初至今申萬家用電器指數區間漲跌幅為-17.79%，跑贏滬深300指數2.26個百分點，位列申萬31個行業第20位。估值方面，家電行業自2021年初起高位回落，至今已至歷史低點，截至2022年12月16日申萬家用電器行業市盈率為15.27x，低于過去十年平均市盈率17.58x。白電：外因拖累全年業績，23年多重改善預期猶存。外銷方面美國快節奏加息抑制需求，出口年內腰斬。而國內市場受持續疫情、地產疲軟、成本高企等一系列因素影響，需求整體承壓。2023年起政策轉向有望驅動需求修復。內需看地產政策邊際寬松以及防疫政策...

            標簽： 家電

          • 小熊電器（002959）研究報告：銳意求變，再序新章.pdf

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            • 2022/12/29
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            • 興業證券

            小熊電器（002959）研究報告：銳意求變，再序新章。mary＃?復盤：行業峰回路轉，改革成效顯著。創意小家電龍頭小熊電器從上市之初經歷快速崛起、行業承壓及戰略升級改革呈現漸顯的發展歷程，我們認為影響公司估值與業績走勢的主要因素為：（1）外部因素：消費需求結構、行業競爭格局、原材料成本、渠道流量分布的變化；（2）內部：品牌定位、產品布局及渠道結構與外部環境的適配性。行業經營格局優化，長期成長空間廣闊。國內廚小電行業增速逐步回升，（1）需求回暖：防疫寬松創造居家烹飪場景，擴內需政策加速換新；（2）新渠道增量：電商渠道格局轉變，公司積極轉變傳統平臺打法并把握新興電商紅利；（3）競爭格局優化：202...

            標簽： 小熊電器 電器

          • 適合網絡家電的無線通信協議.pptx

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            • 2022/12/28
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            適合網絡家電的無線通信協議。01網絡家電與家庭網絡簡介；02底層通信協議；03中間層通信協議；04關鍵技術；05展望；06討論。本課件是針對家電電氣行業所編寫的，旨在為家電電氣行業提供關于適合網絡家電的無線通信協議方向更為專業的分析和介紹。

            標簽： 網絡家電 無線通信

          • 家電下鄉信息管理系統銷售部門端操作培訓.pptx

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            • 2022/12/28
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            家電下鄉信息管理系統銷售部門端操作培訓。01家電下鄉活動簡介；02管理部門分類；03各級管理部門功能概述；04管理部門操作講解及演示；05常見問題概述。本課件是針對家電電氣行業所編寫的，旨在為家電電氣行業提供關于家電下鄉信息管理系統銷售部門端操作培訓方向更為專業的分析和介紹。

            標簽： 家電下鄉 管理系統
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