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基礎化工行業專題：弱現實強預期下聚焦估值安全邊際與確定性.pdf
- 3積分
- 2022/12/24
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- 安信證券
本輪周期于2020H1啟動，2021年底見頂，2022年全年下行，我們的價格價差分位跟蹤顯示，當前大宗品價差從年初高點已下滑到歷史底部，離2016Q1和2020Q2兩輪周期底已不遠，但大宗價格仍在高位，其分位值與2018H1景氣高點相仿，這從CCPI指數亦可驗證，而價差下滑幅度較價格水平更大的核心原因在于地緣因素下油煤氣高位支撐疊加內外需走弱，這點從三季度以來化企業績端和出口下滑已可反應，產成品庫存同比隨之持續走高，考慮到化企擴產周期的滯后性和油價高位粘性，短期弱現實持續下大宗價格價差走勢錯位或持續。靜待周期底，短期關注估值安全邊際與強預期下的確定性:近十年來三輪大級別的周期反轉發生在2009...
標簽： 基礎化工 -
石油化工行業研究：上游防守，下游反擊.pdf
- 5積分
- 2022/12/24
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- 國金證券
1、“雙碳”政策推動下，油氣價格中樞有望維持高位。由于OPEC+持續維持減產政策，IEA釋儲計劃結束以及歐盟和G7分別對俄羅斯原油實施禁運和限價等因素，全球原油邊際供應減少。雖然美聯儲持續加息導致強烈衰退預期存在，但是整體海外出行強度持續維持回暖趨勢，伴隨中國消費市場復蘇，原油需求存在邊際增加可能，原油價格有望維持高位。與此同時，“雙碳”政策推動天然氣需求持續增長，疊加地緣政治影響促使天然氣持續供需緊張，歐洲LNG供需缺口在2023或將進一步擴大。而全球天然氣生產主要集中在美國、俄羅斯和中東地區，美國洲際管道投產延期或限制美國天然氣邊際供應的增長...
標簽： 石油化工 -
碳纖維行業研究報告：國產替代進行時.pdf
- 4積分
- 2022/12/23
- 23
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- 廣發證券
碳纖維：產品性能突出，需求廣闊。碳纖維被稱為“新材料之王”，是由聚丙烯腈（PAN）（或瀝青、粘膠）等有機纖維在高溫環境下裂解碳化形成的含碳量高于90%的碳主鏈結構無機纖維，碳纖維是目前已大規模生產的高性能纖維中具有最高比強度和最高比模量的纖維，廣泛應用于航空航天、風電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復合材料、交通建設、海洋等領域。高資金投入、技術不斷迭代構筑行業高壁壘。資金投入上，碳纖維研發、生產制造環節均需要高資金投入。2021年國內主要上市公司研發費用率均在5%以上，每萬噸產能前期投入成本超過20億元。技術迭代上，海外廠商引領技術迭代，國內企業迎頭追趕。碳纖維產品性...
標簽： 碳纖維 -
氟化工行業研究：新老需求共振，行業景氣上行.pdf
- 4積分
- 2022/12/22
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- 東亞前海證券
氟化工行業研究：新老需求共振，行業景氣上行。氟化工產品種類眾多，我國已成為全球最大氟化工產銷國。氟化工產品和材料品種眾多，一般具有穩定性好的特點，被廣為應用。經多年發展，我國氟化工行業實現了由“跟跑”、“陪跑”向“領跑”的轉變，現已成為全球最大的氟化工生產和消費國。螢石或迎價值重估，電子級氫氟酸國產替代加速。上游資源端，螢石是氟化工產業鏈的起點，也是現代工業氟元素的主要來源，被多國列為戰略性資源。我國為螢石主要產銷國，2021年以占全球13%的螢石儲量貢獻了63%的產量，儲采比嚴重失衡，面臨儲量減少和資源品位下降的局面。為...
標簽： 氟化工 氟 化工 -
導電炭黑行業研究報告：國產替代加速，復配漿料供應商更具優勢.pdf
- 4積分
- 2022/12/17
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- 國海證券
導電炭黑行業研究報告：國產替代加速，復配漿料供應商更具優勢。隨著全球能源轉型加速，鋰電池出貨量持續增長，推動導電劑需求快速提升。導電炭黑的價格實惠，分散簡單，是當前主流導電劑。綜合考慮性能要求、性價比和產線加工能力，復合漿料能夠通過導電劑搭配達到最優性能，中長期看，仍將為行業的主流趨勢，對導電炭黑需求形成有效支撐。據我們測算，在保守和極限假設條件下，1GWh鋰電池分別需添加導電炭黑34.5和50.8噸。保守情況下，2022和2025年導電炭黑需求預計將分別達3.2和7.2萬噸，三年復合增速為25.1%，對應2025年市場規模約46.4億元；極限情況下，2022和2025年導電炭黑需求預計將分別...
標簽： 導電炭黑 炭黑 國產替代 供應商 -
原油產業年度報告：黎明前夜，靜待需求走出低谷.pdf
- 3積分
- 2022/12/17
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- 東證期貨
原油產業年度報告：黎明前夜，靜待需求走出低谷。歐盟對俄羅斯石油禁運和航運保險制裁生效，亞洲成為俄羅斯原油的主要買家，貿易流切換將維持俄羅斯供應相對穩定。G7和歐盟的限價可能對貿易流變化產生阻礙，但通過外部船隊和非歐盟保險業務的補充將降低這種風險。俄羅斯供應下降可能主要體現在成品油貿易流調節難度大于原油，短期需求放緩和中長期全球煉能擴張將是解決柴油供應問題的主要途徑。需求由弱預期向弱現實發展，中國市場預計率先復蘇22年中國需求受疫情影響，而高通脹對海外需求的壓制逐漸顯現。市場雖預期美聯儲加息節奏將放緩，但對實體經濟的影響將逐漸顯現，進而導致需求增速進一步放緩。中國防疫政策松綁，給復蘇注入動力，但...
標簽： 原油 -
阻燃材料課件 .pptx
- 14積分
- 2022/12/17
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- 個人
阻燃材料課件。01阻燃熱塑性通用塑料；02阻燃熱塑性工程材料；03阻燃熱固性樹脂。本課件是針對化工行業所編寫的，旨在為化工行業提供關于阻燃材料課件方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 阻燃材料 -
2023年原油市場展望：不確定中尋找相對確定，基準預期寬幅震蕩，關注風險情形.pdf
- 4積分
- 2022/12/16
- 37
- 1
- 中信期貨
2023年原油市場展望：不確定中尋找相對確定，基準預期寬幅震蕩，關注風險情形。
標簽： 原油 -
材料與焊接-化工設備材料 .pptx
- 16積分
- 2022/12/16
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- 個人
材料與焊接-化工設備材料。01概述；02材料的性能；03碳鋼與鑄鐵；04合金鋼；05有色金屬。本課件是針對化工行業所編寫的，旨在為化工行業提供關于材料與焊接-化工設備材料方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 化工 設備 焊接 -
2023年聚酯產業鏈年報：供需格局依舊嚴峻，疲態難以實質性改善.pdf
- 3積分
- 2022/12/16
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- 弘業期貨
2023年聚酯產業鏈年報：供需格局依舊嚴峻，疲態難以實質性改善。PTA方面，2023年行業依舊在白熱化投產進程中，供給壓力籠罩市場。PX端的供給集中在上半年，疊加需求端疫情剛放開對市場的不確定性，PTA上半年或依然處于較為悲觀態勢中。隨著疫情因素消退，待下半年正常后，需求端有望迎來一波弱復蘇。下半年PTA加工費表現或好于上半年。MEG方面，2023年市場仍處于擴張周期中，邊際供給來自于煤制裝置。2022年乙二醇弱勢盡顯，虧損嚴重。明年投產依然較多，市場能否得到喘息來自于投產周期給出的空檔期，以及階段性的供應收窄機會。行業預計仍是低利潤局面，或有更多的高成本裝置被擠壓出清。聚酯方面，由于宏觀環境...
標簽： 聚酯 -
PVC行業年度報告：負重前行，曙光初現.pdf
- 4積分
- 2022/12/16
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- 美爾雅期貨
PVC行業年度報告：負重前行，曙光初現。明年PVC或仍處于供大于求格局，上半年新增投產及高庫存下供給端存壓力，國內需求端處于淡季且出口同比預計下滑，下半年預計地產政策端將逐步反應到現實端，隨著經濟回暖PVC供需基本面預計有所改善，但在地產景氣度下滑大周期的背景下，預計PVC上方高度有限，整體波動區間在5500-7500。供應端：今年四季度投產的裝置將在明年上半年出料，產能增速在5%左右，但需關注上游主動減產現象。明年全年開工或弱于今年，但加上新產能投產，總體產量同比預計仍有增加。成本端：雖然電石企業及外采電石PVC企業均出現虧損，但由于燒堿處于價格高位，氯堿一體化裝置利潤尚可，電石主要受下游需...
標簽： PVC -
化工行業2022年數字化工廠轉型調研報告：數字主干、用例和技術、組織設置、戰略和路線圖，以及投資重點.pdf
- 7積分
- 2022/12/15
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- 普華永道
化工行業2022年數字化工廠轉型調研報告：數字主干、用例和技術、組織設置、戰略和路線圖，以及投資重點。工業制造企業正在經歷一場前所未有的危機:從全球新冠肺炎大流行打亂現有供應鏈，造成廣泛的交付挑戰，導致需求波動性顯著增加；到東歐政治危機給當地制造業帶來額外的壓力，因而需要重新分配產量。最終，微芯片和電子元件以及鋼鐵和基礎材料等關鍵材料的短缺阻礙了完整產品的制造，大幅增加了投入成本。這些運營挑戰正在相互結合、相互影響，推動大型制造企業重新思考他們的運營模式，并推動數字化戰略需求的轉變:領先的制造商正在實施數字化解決方案，并推動更高的生產靈活性和更好的交付韌性。解決方案包括集成運營規劃解決方案、質...
標簽： 化工 數字化 -
成品油市場供需格局展望：成品油供需矛盾緩解，行業景氣度底部上行.pdf
- 4積分
- 2022/12/15
- 21
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- 中銀證券
成品油市場供需格局展望：成品油供需矛盾緩解，行業景氣度底部上行。成品油是煉廠占比最大的產品，其盈利狀況是判斷石化行業景氣度的重要指標，2022年上半年，受原油價格劇烈波動，以及國內局部地區疫情反復等因素影響，煉廠成品油加工利潤承壓，部分月份行業平均加工利潤跌至負值，處于歷史盈利底部區間。供應端，未來煉廠新增產能以煉化一體化項目為主，同時隨著石化產業規劃政策的落地以及政府監管政策的收緊，小型煉廠產能有望加速退出，綜合來看，未來三年，國內煉廠總產能將增加3600萬噸?，F有煉廠積極推進“降油增化”技術改革升級，成品油收率持續走低，預計2025年，成品油行業平均收率有望降至50...
標簽： 成品油 -
有機硅行業專題研究：有機硅需求側.pdf
- 6積分
- 2022/12/14
- 63
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- 東證期貨
有機硅行業專題研究：有機硅需求側。有機硅是指含有硅碳鍵（Si-C）、且至少有一個有機基團直接與硅原子相連的一大門類化合物。有機硅產業鏈可劃分為上游原材料、有機硅單體、有機硅中間體、有機硅產品和終端應用五個部分，核心環節是有機硅單體及中間體的制備。利潤方面，不同產業鏈位置企業利潤差異較大，行業利潤分配較為均勻。有機硅需求側：性質決定用途，終端應用豐富有機硅下游產品以硅橡膠為主，其次是硅油、硅樹脂。其中室溫膠下游以建筑領域為主，新能源及電子次之；高溫膠主要應用于電子、電線電纜、絕緣子；硅油則通常使用于紡織、日化及化工領域。倒推不同終端領域的產品需求，建筑領域主要用到硅橡膠，電子電器領域可用到硅橡膠...
標簽： 有機硅 硅 -
玻纖行業分析報告：粗紗筑底靜待回升，電子紗上揚彈性可期.pdf
- 3積分
- 2022/12/12
- 64
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- 中泰證券
玻纖行業分析報告：粗紗筑底靜待回升，電子紗上揚彈性可期。本報告主要回答以下問題：1）玻纖周期位置：粗紗筑底已近周期尾端，電子紗底部回暖已啟動。2）行業供給：預計23年粗紗、電子紗有效產能增速均放緩，粗紗小于3.5%，電子紗約2.9%。3）行業需求：10月份開始玻纖需求已邊際回暖，庫存已連續2個月下降。預計23年需求有望穩健增長，風電望迎高增，成為主要拉動力量。4）周期底部+龍頭優勢明顯，估值低位性價比高。一、粗紗周期近尾端，電子紗底部回暖已啟動。1）2013年以來粗紗每一輪周期歷時約3-3.5年，本輪周期從20Q3開始，已歷時2.5年，已近周期尾端。目前粗紗周期位置為底部（價格低位）、偏左側（...
標簽： 玻纖 電子紗 電子
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