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2023軍工行業投資機會展望：戰略配置軍工白馬，重視國產化無人化，秣馬厲兵，穩中求進.pdf
- 7積分
- 2023/01/05
- 18
- 0
- 安信證券
2023軍工行業投資機會展望：戰略配置軍工白馬，重視國產化無人化，秣馬厲兵，穩中求進。行情回顧：軍工行業整體增速較快，指數表現與增速不相匹配。2022全年中證軍工指數下跌25.74%，漲幅排名第28位。Q1因年報預期下調以及上游原材料大幅漲價引起高位回調。Q2、Q3由于上游原材料好轉疊加中報對市場的刺激，板塊出現估值修復。Q3、Q4面對宏觀經濟以及疫情的影響，軍工成為基本面邊際改善幅度較小的行業，難以成為市場短期關注焦點，持續調整。而全球安全局勢緊張推動軍費快速擴張，我國國防實力與經濟實力仍不匹配，軍工行業逐步向高質量發展，十四五期間行業業績確定性高。行業變化及核心驅動：十四五需求快速釋放，行...
標簽： 軍工 -
航空機場行業專題報告：日本篇，亞太國家恢復得怎么樣了？.pdf
- 4積分
- 2023/01/05
- 15
- 0
- 浙商證券
航空機場行業專題報告：日本篇，亞太國家恢復得怎么樣了？1、日本防疫政策演變路徑、宏觀環境。防疫政策演變路徑：經歷反復收緊、放開，2022.10.11完全放開入境限制，當前正遭受第三波大型疫情沖擊。宏觀經濟：GDP尚未恢復到19年水平，2022年日元貶值約16%、物價飛漲，2022.11核心CPI達到3.7%，創40年新高。其中，機票價格較19年增長5.6%。疫情后日本發放3輪現金補貼，居民收入增速跑贏通脹，但消費者信心尚未恢復到疫情前。2、日本出行恢復的怎么樣？航空：10月航班量恢復至19年的97%，旅客量恢復至83%（其中國內線92%、國際線39%）。機票價格因通脹拉高，航司成本端受高油價拖...
標簽： 航空機場 航空 -
大飛機行業研究報告：C919放量在即，五大材料有望受益.pdf
- 4積分
- 2022/12/20
- 81
- 5
- 國海證券
大飛機行業研究報告：C919放量在即，五大材料有望受益。C919的研制，為材料工業帶來廣闊的需求：碳纖維：C919大型客機是國內首個使用T800級高強碳纖維復合材料的民機型號。C919在后機身和平垂尾以及發動機風扇葉片等位置均使用了碳纖維復材，占機身重量的11.5%，預計C919達產后，帶來的碳纖維消耗量為484.15噸/年，預計市場容量為1.1億元/年。建議關注C919碳纖維材料的PCD審核已經告一段落，目前處于預批準環節的光威復材和擁有獨立生產高強度碳纖維能力的中簡科技。航空輪胎：據我們測算，到2026年C919對航空胎的需求量為約8052條/年，預計2026年市場容量0.45億元/年。建...
標簽： 大飛機 飛機 -
軍工行業深度研究報告（119頁）：景氣切換，再上高峰.pdf
- 10積分
- 2022/12/15
- 94
- 12
- 中信建投證券
軍工行業深度研究報告（119頁）：景氣切換，再上高峰。2022年軍工板塊經歷了五次波動，年底中證軍工指數有望重拾升勢，行業景氣度將在2023年出現切換。1）1-4月底為下行階段，中證軍工指數從1月初最高點14894.07下探到4月27日的最低點8727.92，降幅為32.18%，跑輸大盤。受到美聯儲加息預期及疫情的多重影響，軍工板塊伴隨大盤出現較大調整。2）4月底到8月中旬，中證軍工指數逐漸上行，從最低點8727.92陸續上漲28.27%達到12698.76點。在該階段，大盤在疫情呈現階段性結束的狀態下復蘇，加之2022年中報數據公布業績向好，中證軍工指數得到修復，展現出較強的抗周期韌性。3）...
標簽： 軍工 -
拆解美國航空業疫后復蘇供需雙弱之謎：我們可以更樂觀.pdf
- 3積分
- 2022/12/13
- 46
- 0
- 東方證券
拆解美國航空業疫后復蘇供需雙弱之謎：我們可以更樂觀。“新十條”發布，航空業迎來確定性復蘇，逐步走向繁榮。我們從供需兩端分析疫情以來美國航空市場基本面表現，并對影響其表現的各個因素與國內進行對比，我們認為對于國內航空業恢復期表現，可更為樂觀。國內外表現：國內見底快速上行，海外穩健恢復但未超越19年。1）國內：“新十條”發布，國內航班量快速恢復，當前約為19年的55%，國際為19年的6%；2）海外：航班量穩健恢復，但較19年仍有一定缺口。11月北美恢復至83.5%。美國航空業疫后復蘇供需雙弱，有何原因？1）復盤：航司利潤與旅客量強相關，股價從同步到分...
標簽： 航空 -
國防軍工行業深度報告：業績持續兌現，投資價值凸顯.pdf
- 3積分
- 2022/12/12
- 41
- 0
- 首創證券
國防軍工行業深度報告：業績持續兌現，投資價值凸顯。2022年回顧：業績持續兌現，估值性價比高。2022年前三季度國防軍工板塊125家上市公司實現營業收入3579.44億元，同比增長9.83%，實現歸母凈利潤278.25億元，同比增長6.77%。其中37家公司歸母凈利潤實現超過30%的增長。2022年國內疫情多點頻發，軍工板塊上市公司業績仍實現穩定增長，反映板塊景氣度高，抵抗風險能力較強。軍工板塊自年初至12月2日累計下跌21.66%，漲幅位居全行業第27位。當前軍工板塊PE為54.2倍，處于歷史10.2%分位值。軍工板塊業績持續兌現疊加估值性價比高，投資價值凸顯。主機廠經營向好，提振產業鏈公司...
標簽： 國防軍工 軍工 -
軍工隱身技術行業專題報告：隱身涂層、結構隱身材料與超材料.pdf
- 2積分
- 2022/12/08
- 64
- 4
- 方正證券
軍工隱身技術行業專題報告：隱身涂層、結構隱身材料與超材料。隱身技術的應用大大提高了武器裝備的作戰性能，形成了不可估量的軍事和經濟效益。隱身武器的應用徹底打破了敵對雙方原有的進攻和防御平衡態勢：一方面，隱身技術的使用降低了己方武器裝備投入，優化了資源配置；另一方面，隱身武器增加了敵方防御投入，實現了戰略威懾。據統計，反隱身的成本是隱身技術本身成本的10倍以上。隱身技術按應對的探測手段可分為可見光隱身、雷達隱身、紅外隱身、激光隱身、聲隱身等。雷達隱身是隱身領域最主要的需求，采用的技術手段包括外形隱身技術和材料隱身技術等，以戰斗機為例，其進氣道、座艙、雷達天線艙、其他射頻天線、發動機尾噴管、機翼前后...
標簽： 隱身材料 軍工 軍工隱身技術 -
軍用無人機行業深度研究報告：鍛造新域新質作戰力量，內需外貿前景光明.pdf
- 6積分
- 2022/12/08
- 86
- 6
- 山西證券
軍用無人機行業深度研究報告：鍛造新域新質作戰力量，內需外貿前景光明。系統功能和戰術運用不斷增強，無人機逐步成為主戰裝備。20世紀60年代起步階段，無人機多作為飛行炸彈和靶機使用。隨著照相機等早期偵察設備拍攝質量的提高，無人機開始在軍事偵察中得到廣泛應用，戰場上嶄露頭角。2001年阿富汗反恐戰爭中，無人機首次攜帶武器攻擊地面目標，開啟“察打一體”無人機潮流，之后的多次局部戰爭中，各類無人機被綜合運用協同作戰，從小規模應用的支援性配角成長為常態化運用的主力裝備。我國無人機發展雖然起步晚，但發展較快，目前已達世界先進水平。察打一體無人機已經成為當前空中作戰力量的重要環節，基于...
標簽： 軍用無人機 無人機 鍛造 -
佩信研究院-佩信集團2022行業展望：工業級無人機應用與DaaS前沿洞察.pdf
- 5積分
- 2022/12/06
- 38
- 1
- 佩信研究院
佩信研究院-佩信集團2022行業展望：工業級無人機應用與DaaS前沿洞察。民用無人機經過十幾年的發展，應用場景已經從個人航拍和娛樂，擴展到能源基建、環保氣象、勘察測繪、物流倉儲、農林牧漁等行業領域，在國民經濟和社會發展中發揮著越來越重要的作用。對于電網、風電和光伏設備巡檢等采集數據和信息的任務，使用無人機可以降低人員安全風險，降本增效及提高精細化程度，可謂更便宜、更快、更好、風險更低；巡檢結果數據還可以與其它維度數據更好地結合分析，從而產生價值。物流無人機則可以減少因停頓、繞行、顛簸等造成的能量損耗和時間損失，還有助于解決偏遠地區緊急件配送難題。
標簽： 無人機 DaaS -
軍工行業分析報告：航空航天景氣有望延續，關注新技術、新產品、新市場.pdf
- 3積分
- 2022/12/05
- 101
- 6
- 方正證券
軍工行業分析報告：航空航天景氣有望延續，關注新技術、新產品、新市場。2022年軍工業績持續較快增長。從我們跟蹤的103只軍工標的整體情況來看，2022Q1-Q3實現營業收入共3983億元，同比增長10%；實現歸母凈利潤共292億元，同比增長6%。材料板塊和航空板塊業績增速較快，2022Q1-Q3材料板塊和航空板塊營收增速分別為29%和13%，歸母凈利潤增速分別為36%和16%。股權激勵與定增落地進一步增加，彰顯企業發展信心。2022年26家上市公司披露股權激勵或員工持股計劃。其中，中航西飛首期、中航沈飛二期股權激勵計劃于近日披露，實施多維度的業績考核，彰顯長期發展信心；12家上市公司披露定增方...
標簽： 航空 航空航天 航天 軍工 -
航空發動機行業研究報告：航空裝備產業鏈之核心，市場需求上升，長期發展向好.pdf
- 3積分
- 2022/11/26
- 168
- 5
- 長城證券
航空發動機行業研究報告：航空裝備產業鏈之核心，市場需求上升，長期發展向好。國防軍工行業是具備較好發展前景的行業，疫情、宏觀經濟壓力下穩健增長：長期以來，國防軍工都是關乎國家安全的重要行業。2020年初的新冠疫情給國內全行業形成了較大的沖擊，國民消費意愿無法得到滿足，許多企業停產停工，企業經營狀況遭受重大打擊，市場情緒持續低迷。航空裝備板塊作為我國前列的大市值行業（申萬三級），在2020年一季度至2022年一季度期間僅出現一次歸母凈利潤增速為負數的情況，也是所有大市值行業中2020-2021年凈資產收益率始終為正值的三個行業之一。這些都體現了軍工行業在宏觀經濟承壓下增長穩定，具有較強的韌性。從股...
標簽： 航空發動機 航空裝備 發動機 -
美國西南航空公司案例分析.pptx
- 8積分
- 2022/11/14
- 46
- 0
- 個人
美國西南航空公司案例分析。01美西南航及其它低成本航空公司的成功是基于結構性成本優勢,選擇有吸引力的市場及良好的管理及實施；02XX公司具備這些成功要素中的一部分,但在市場及航線選擇方面頗具挑戰。本課件是針對航空航天行業所編寫的，旨在為航空航天行業提供關于美國西南航空公司案例分析方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 航空公司 -
軍工行業三季報綜述：軍工板塊高景氣持續，十四五期間有望保持持續增長.pdf
- 3積分
- 2022/11/14
- 81
- 2
- 中信建投證券
軍工行業三季報綜述：軍工板塊高景氣持續，十四五期間有望保持持續增長。軍工板塊三季度業績穩健增長，行業景氣度持續提升。截至目前，我們選取的軍工板塊92家上市公司均發布了2022年三季報，其中82家公司實現盈利，10家公司出現虧損。92家公司22Q1-3共實現營業收入3712.95億元，同比增長12.86%，實現歸母凈利潤295.27億元，同比增長11.84%。此外，92家公司的整體毛利率為20.54%（-0.22pct）；凈利率為7.98%（+0.07pct）；ROE為4.59%（-0.06pct），盈利能力持續提升，景氣度延續。22Q1-3行業景氣度延續，軍工行業全年業績或將保持較快增長。20...
標簽： 軍工 -
軍工行業2022年三季報綜述：軍工行業基金持倉比例創近三年新高，產業鏈景氣度持續驗證.pdf
- 5積分
- 2022/11/14
- 51
- 1
- 安信證券
軍工行業2022年三季報綜述：軍工行業基金持倉比例創近三年新高，產業鏈景氣度持續驗證。行業整體增長較好，行業增速排名居前。我們調整后得到的109家公司組成的軍工行業在A股30個行業中，收入增速排名第7，歸母凈利增速排名第8，均處于行業領先位臵。在2021年行業受疫情影響較小、基數較大的情況下，繼2021年年報和2022H1財報數據持續反映軍工產業鏈各環節高景氣度后，2022Q3行業營收和利潤增速均實現較高增長，再次驗證我們對軍工行業高景氣度的判斷。隨著十四五期間軍工行業景氣度持續向好，預計未來三年軍工行業高速增長的確定性大，相對其他行業具有比較優勢。‚十四五?期間伴隨下游航空航天重...
標簽： 軍工 基金 -
軍工行業2022年三季報總結：營收增速下游提升上游放緩，航空發動機產業鏈需求旺盛.pdf
- 4積分
- 2022/11/14
- 102
- 0
- 興業證券
軍工行業2022年三季報總結：營收增速下游提升上游放緩，航空發動機產業鏈需求旺盛。2022Q1-Q3國防軍工（中信）板塊共實現營業收入3078.33億元，在A股中營收占比0.59%；歸母凈利潤248.23億元，在A股中歸母凈利潤占比0.57%。營收、歸母凈利潤同比增速分別為12.93%、11.35%，在30個行業中分別排名第11、第11。年初至10月末（截止2022/10/31）國防軍工（中信）指數下跌16.80%，漲幅排名第8。高基數下增速略有放緩，向上景氣趨勢不變，橫向比較優勢突出。軍品收入或者利潤占比過半且2020-2021口徑未發生重大變化的86個標的2022Q1-Q3共實現營業收入2...
標簽： 軍工 發動機 航空 航空發動機
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