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有色金屬行業深度分析：資源為王，全球鋰礦22年三季報更新.pdf
- 2積分
- 2022/12/24
- 24
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- 安信證券
2022年Q3西澳地區鋰精礦產量環比上升明顯。2022年Q3西澳地區主要鋰礦山生產鋰精礦合計約33.6萬噸(不含Greenbushes)，同比上升32.2%，環比增長12.2%;銷售鋰精礦合計38.1萬噸(不含Greenbushes)，同比上升51.3%，環比上升22.6%。2022年Q3澳洲鋰精礦平均銷售價格小幅上升，預計2022年Q4價格將維持高位。其中2022年Q4MtMarion鋰精礦平均售價由于品位下降，環比下滑10.6%;Pilbara鋰精礦銷售均價環比漲幅為12.8%;MtCattlin鋰精礦平均售價環比增長0.72%。此外，Pilbara鋰精礦第12次拍出7505美金/噸(FO...
標簽： 鋰 鋰礦 有色金屬 -
海外鋰礦企業2022Q3經營情況跟蹤報告：澳礦Q3出貨量收緊，海外鋰礦延期投產情況持續.pdf
- 6積分
- 2022/12/22
- 22
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- 東北證券
海外鋰礦企業2022Q3經營情況跟蹤報告：澳礦Q3出貨量收緊，海外鋰礦延期投產情況持續。[Table_Summary]西澳鋰礦3Q22生產經營總結：疫情、停工等因素干擾生產，鋰礦售價環比繼續提升。1）量：澳礦Q3銷量略有下滑。①3Q22澳洲在產礦山合計產銷量分別為69.8萬噸、67.4萬噸，環比+9.4%、-1.9%。銷量下滑主因部分礦山受疫情、停工擴產、資源枯竭等因素影響生產情況不佳；②預計Q4增量較小，難以緩解原料供需緊張狀況。從各家指引來看，僅Wodgina能貢獻增量，而這部分鋰精礦并不流向市場，而是由ALB進一步加工成鋰鹽再對外銷售；2）價：Q3鋰精礦售價環比小幅提升，看好后續價格維持...
標簽： 鋰礦 -
2023年鋼礦年度報告：總為浮云能蔽日.pdf
- 4積分
- 2022/12/21
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- 美爾雅期貨
2023年鋼礦年度報告：總為浮云能蔽日。螺紋：2022年螺紋供需雙弱，整體跌勢明顯，下半年隨著供給收緊疊加政策強刺激下宏觀預期轉向，螺紋觸底后重獲上行驅動。2023年隨著疫情全面放開，恢復發展經濟重新成為重點，強政策帶來強預期主導行情，但弱現實的恢復仍然緩慢且艱難，旺季需求兌現不力仍將造成價格階段性承壓。螺紋整體底部抬升，上方有望重回4200-4500區間。熱卷：2022年熱卷受內外需不力的拖累表現低迷。疫情放開后，終端消費和居民收入有一定正反饋修復空間，帶動制造業訂單的好轉和產業鏈隱性庫存的去化，對熱卷需求有一定拉動作用。后期熱卷逐步轉向供需平衡，價格彈性相比螺紋仍偏低。鐵礦：2022年鐵礦...
標簽： 鋼 -
黃金年度報告：東方既白，黃金歸來.pdf
- 2積分
- 2022/12/21
- 22
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- 東證期貨
黃金年度報告：東方既白，黃金歸來。2022年美聯儲開啟激進加息周期，黃金直面強勢美元。展望2023年，美國經濟難以持續承受5%以上的通脹和利率水平，居民部門儲蓄消耗殆盡、財富縮水、實際收入下滑后，消費動能已然減弱；企業部門盈利承壓，投資負增長；額外的財政政策將繼續缺席，過去一年美國實際經濟增長基本停滯，將繼續面臨加息風險，通脹緩慢回落，本輪強勢加息抗擊通脹的代價就是經濟衰退，不確定的只是通脹的持續時間以及相應的滯脹風險。加息周期步入尾聲，何時降息更為關鍵：貨幣政策面臨的束縛將明顯增加，首先是利率水平顯著抬升后經濟難以承受；第二是政府債務負擔和利息支出快速拉升，且政府債務上限亟待提高，龐大的政府...
標簽： 黃金 -
銅行業2023年年度報告：供需預期波動平衡，銅價重心中性震蕩.pdf
- 2積分
- 2022/12/21
- 55
- 1
- 銅冠金源期貨
銅行業2023年年度報告：供需預期波動平衡，銅價重心中性震蕩。2023年全球銅精礦市場繼續面臨寬松格局，精銅市場供需則將從中性略緊向中性略寬轉變，預計2023年銅價運行重心將有所下移。2023年銅價主要運行區間為：倫銅6900-9000美元/噸，均價在7400美元/噸；滬期銅55000-70000元/噸；均價在63000元/噸。從價格運行節奏來看，上半年在美聯儲加息放緩以及國內經濟增長的樂觀預期之下，疊加國內累庫需要時間，庫存仍處低位，預計價格將繼續維持高位。但是進入下半年之后，隨著海外經濟衰退概率增加，銅價重心將會有所下移?？紤]到國內經濟進入復蘇周期，對于價格有支撐，預期銅價回落路徑難以順暢...
標簽： 銅 -
錫行業年度報告：牛市終結，錫價中樞下移.pdf
- 2積分
- 2022/12/21
- 18
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- 東證期貨
錫行業年度報告：牛市終結，錫價中樞下移。隨著礦價的回調全球錫礦生產利潤隨之下滑，存量項目生產意愿下降，同時疫情以及缺乏資本開支令2023年全球礦山新增項目有限，再考慮到緬甸礦拋儲結束，全球錫礦供應明年增長空間相對有限。冶煉端：進口沖擊緩和，國內錫錠供應壓力減小盡管國內錫加工費高位回落，但冶煉廠生產意愿依然較高，2023年全球礦石供應有一定增量，數量相對有限，同時緬甸拋儲結束，邊際上會使得國內進口礦石不會像2022年那樣充裕，這會在一定程度上影響到2023年國內錫錠產量，此外由于錫錠進口利潤明顯下滑，錫錠進口量會有所下降，總體來看我們預計2023年國內錫錠供應壓力會出現明顯緩和。消費端：國內焊料...
標簽： 錫 -
銻行業分析：我國優勢稀缺資源，頗具潛力的光伏金屬.pdf
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- 2022/12/19
- 37
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- 天風證券
銻行業分析：我國優勢稀缺資源，頗具潛力的光伏金屬。銻是我國優勢稀有金屬，其產物多以添加劑形式參與工業制造，因而被稱為“工業味精”。銻金屬也因其具有戰略、能源、難以回收等屬性，早期便實行保護性開采管理，近年供應偏緊。多年來銻需求平穩增長，近兩年光伏行業為銻開拓了在光伏玻璃澄清劑領域的增量需求。供需共振疊加資金炒作，銻價正處第三輪上漲周期。展望未來，在礦山成本逐年增加、資源儲量逐年減少與需求仍將穩定增長的共同作用下，銻價中樞有望繼續抬升。供應端：資源前景嚴峻，供給高度緊張從現有資源看，銻金屬靜態儲采比不容樂觀，全球銻資源僅能向市場供給18年，我國供給年限更是僅限8年；后備資...
標簽： 銻 光伏 金屬 -
鋁年度報告：全球鋁市供需矛盾不大，低庫存延續.pdf
- 3積分
- 2022/12/19
- 27
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- 東證期貨
鋁年度報告：全球鋁市供需矛盾不大，低庫存延續。2023年全球鋁土礦供應維持偏緊態勢，不過海運費的回落可能會帶動價格小幅下降，但價格中樞將繼續維持高位。氧化鋁供應依然充足，價格預計繼續圍繞行業成本線波動。不過電價與預焙陽極價格具有較大下行空間，這將引領電解鋁成本下探。預計2023年國內電解鋁成本中樞運行于16000-17000元/噸之間。供應：全球電解鋁供應小幅增加，關注國內西南地區開工率2023年國內電解鋁增復產產能數量約255噸，供應主要增長點依然集中于西南部的云南與四川地區。結合近幾年的西南地區電力擾動頻發、產能達產率以及爬產節奏，我們預計明年國內電解鋁產量增長98.4萬噸，產量增速為2....
標簽： 鋁 -
復合銅箔行業分析：全產業鏈發力，應用進程加速.pdf
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- 2022/12/19
- 57
- 8
- 華西證券
復合銅箔行業分析：全產業鏈發力，應用進程加速。市場對新能源汽車性能、經濟性及安全性的需求，催生行業持續進行技術升級，以推進新能源汽車的應用擴大和滲透率提升。我們認為，復合銅箔將助于提升電池安全性和能量密度，同時規?；慨a后有望帶來成本的下降。目前復合銅箔正處于技術應用的前夕，由0到1并即將突破1的發展階段，在全產業鏈的推進下應用有望提速，帶來行業的結構性機會。本文將從五個復合銅箔領域的核心問題出發，討論為何看好以及如何抓住復合銅箔產業的發展機遇。
標簽： 銅箔 復合銅箔 -
鋁行業2023年年報：曲徑徐行漸有村，柳暗花明終有時.pdf
- 3積分
- 2022/12/17
- 25
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- 銅冠金源期貨
鋁行業2023年年報：曲徑徐行漸有村，柳暗花明終有時。供應，2023年新增及復產最大產能預計331.8萬噸，產能增加高速在二季度，下半年關注云南地區枯水期階段性減產情況，年底最大產能預計4260萬噸，全年產量4154.79萬噸，增幅3.71%。海外供應增量預計不大，供應增加0.2%左右。全球電解鋁供應增量預計2.64%。需求，房地產消費拖累有望邊際改善，基建及新能源車、光伏板塊的消費增量補缺房地產減量，但出口大概率下行，國內消費增速我們給到全年1.3%-1.9%之間。海外，加息對流動性影響對房地產及汽車消費影響較大，從明年長時間維持高利率及海外衰退預期來看海外需求相比國內弱勢。成本，根據不同電...
標簽： 鋁 -
鋁模板行業專題：景氣拐點，加速在即，積極布局.pdf
- 3積分
- 2022/12/16
- 60
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- 國信證券
鋁模板行業專題：景氣拐點，加速在即，積極布局。鋁模板優勢顯著，租賃模式逐步成為主流：對比傳統建筑施工中常用的木模板，鋁模系統在施工質量、施工周期、經濟效益、節能環保等多方面具有顯著優勢，行業2011年后快速發展。通過采用鋁模板租賃模式，有助于緩解下游客戶現金流壓力、避免模板閑置，契合客戶需求多樣化、經濟性等要求，2021年行業租賃業務收入占比達83.55%，租賃模式已逐步成為市場主流。競爭格局分散，行業景氣改善值得期待：目前我國鋁模行業呈現“大行業，小企業”的分散競爭格局，根據中建租協數據，2021年，全國建筑鋁合金模板生產銷售、租賃承包收入共約383億元，其中收入規模...
標簽： 鋁模板 鋁模 鋁 模板 -
黃金行業分析：底部已現，黃金即將迎來上升周期.pdf
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- 2022/12/15
- 33
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- 財信證券
黃金行業分析：底部已現，黃金即將迎來上升周期。美聯儲加息幅度放緩，黃金價格開始顯現上漲趨勢。2022年11月底，紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯在紐約表示，有跡象表明通脹形勢在緩解，但美聯儲“還有更多工作要做”，才能將通脹率降至接近2%的目標。2022年三季度以來，COMEX黃金期貨結算價在1630.9美元/盎司至1815.2美元/盎司區間震蕩，均價1704.94美元/盎司,并于12月1日達到三季度以來最高點1815.2美元/盎司，上漲趨勢開始顯現。中長期來看，在加息幅度大概率放緩，美國通脹水平將在較長時間內處于高位的大背景下，黃金價格仍在底部區間，有望...
標簽： 黃金 -
鋰行業研究報告：碳酸鋰景氣向上，資源為王.pdf
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- 2022/12/15
- 81
- 9
- 國海證券
鋰行業研究報告：碳酸鋰景氣向上，資源為王。本輪鋰價上漲的主要邏輯在于供需端的階段性錯配。新能源車和儲能放量引領鋰需求高增長，而上游受資源稟賦限制，鋰礦擴產相對緩慢，從而限制了碳酸鋰的供給放量。新增產能大多于2023年后投產，碳酸鋰供需錯配有所改善，但整體供需仍呈緊平衡。此外，市場普遍低估了海外勞工緊缺、環保限產、疫情等供應端擾動因素。而近期海外礦產政策收緊，我們認為碳酸鋰價格中樞有望維持高位。供應端：全球鋰資源供應南美和其他地區增速較快，全球碳酸鋰供給或呈現多點開花。我們預計2022年全球有效供給約73.79萬噸LCE，同比增加29.87%。我們預計2021-2025年全球碳酸鋰供應量由202...
標簽： 鋰 碳酸鋰 -
鋰行業專題報告：鋰項目最新進展梳理，短期增量有限，供應壓力尚存.pdf
- 3積分
- 2022/12/15
- 28
- 1
- 平安證券
鋰行業專題報告：鋰項目最新進展梳理，短期增量有限，供應壓力尚存。我們梳理了全球主要礦企22Q3披露的鋰項目最新進展，提供全球鋰資源季度供應表。受國內外礦權和采礦政策收緊、設備技術不足等多重因素干擾，鋰資源項目建設進度和實際投產量不及預期的情況時有發生，因此實時跟蹤全球重要鋰項目進程對判斷供需平衡點至關重要。大型澳礦和南美最大鹽湖增產帶動，鋰資源供應量較原預期小幅上調。22Q3大型澳礦Greenbushes和Pilgangoora環比增產0.29和0.25萬噸LCE，環增6.9%和15.6%；Cattlin、Marion環比減產0.08和0.09萬噸LCE（考慮精礦品位變化），環減29.1%和8...
標簽： 鋰 -
鋰行業專題：海外鋰企業近況更新，供給的低預期正在顯現.pdf
- 4積分
- 2022/12/15
- 39
- 3
- 民生證券
鋰行業專題：海外鋰企業近況更新，供給的低預期正在顯現。海外鋰礦綜述：在產項目22Q3量價齊升，綠地項目開始延期。1）產銷：22Q3西澳在產礦山合計生產74萬噸鋰精礦，環比增加16%；合計銷售鋰精礦72萬噸，環比增加8%。2）價格：鋰精礦售價環比大幅走高，Pilbara銷售均價4813美元/噸，環比上漲13%，Greenbushes銷售均價4187美元/噸，環比上漲137%。3）低預期為2022年主旋律：在疫情、品位下滑等的影響下，澳洲四大在產礦山中的三座（Cattlin、Pilgangoora和Marion）不同程度調低了2022年的產量指引。同時在產能建設方面，2022年底至23年初計劃投產...
標簽： 鋰
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