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固定收益專題報告：《新巴Ⅲ》如何影響債市？.pdf
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- 2022/12/22
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- 中泰證券
固定收益專題報告：《新巴Ⅲ》如何影響債市？《新巴Ⅲ》預計將于2023年1月1日在全球范圍內實施，國內銀行業相關資本監管政策預計也會隨之做出相應調整。本文梳理了巴塞爾協議的變遷過程，將《新巴Ⅲ》與我國現行《商業銀行資本管理辦法（試行）》對比，結合我國銀行實際情況與債券市場現狀進行分析，以供投資者參考。巴塞爾協議從Ⅰ到Ⅲ的修訂過程，體現了統計全面、監管精細、風險吸收的修訂原則，大幅提高了金融體系的穩健性。1988年發布的巴塞爾協議Ⅰ首次提出了最低資本要求；2004年發布的巴塞爾協議Ⅱ確立了金融監管的三大支柱，并更新了最低資本要求；2010年發布的巴塞爾協議Ⅲ擴大了風險覆蓋范圍，細化了對信用風險資產...
標簽： 固定收益 債市 -
疫后貨幣政策和債市表現如何？.pdf
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- 2022/12/22
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- 海通證券
疫后貨幣政策和債市表現如何？本篇報告選取東亞（日本、韓國、中國香港、中國臺灣）和東南亞（越南、新加坡）六個經濟體作為樣本，對其疫后“重啟”之路上貨幣政策與債市表現進行梳理分析。1）東亞和東南亞經濟體大多在今年3-5月期間調整疫情管控措施，僅越南調整較早（21年10月）。2）防疫政策調整后的經濟表現各異，但除了越南以外，其余經濟體的經濟增速未明顯提振，消費有可能短暫提振，但后續趨于回落，且前景指數大多走低。通脹壓力大多飆升，其中中國香港、中國臺灣和日本的通脹壓力相對可控。3）在美歐加息進程推進的宏觀背景下，大多數經濟體均同樣選擇了加息以應對匯率和通脹方面的壓力（除日本以外...
標簽： 債市 政策 貨幣 貨幣政策 -
金融工程年度報告：量化CTA策略年度報告.pdf
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- 2022/12/22
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- 東證期貨
金融工程年度報告：量化CTA策略年度報告。本篇報告我們重點梳理兩方面內容：一是私募CTA策略表現，給出細化到策略邏輯層面的產品表現分析梳理，在分化的市場表現下挖掘優秀管理人；二是量化CTA策略研究與跟蹤，基于截面、時序、中長周期、短周期、套利、基本面量化等主要CTA策略類型，闡述量化模型構建方法論并跟蹤策略表現。私募CTA策略表現方面，在今年更加復雜的市場環境下CTA策略整體走勢偏弱、業績分化明顯。一方面，CTA子策略豐富，各類策略邏輯有所差異，對于行情的適應性與匹配程度不同；另一方面，CTA策略仍有一定異質性，有進一步優化空間。子策略方面，日內策略表現靠前，中短周期策略相對波動較小，基本面策...
標簽： 金融 金融工程 -
銀行業深度研究：珠江水鑄粵，優質行薈萃.pdf
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- 2022/12/22
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- 華泰證券
銀行業深度研究：珠江水鑄粵，優質行薈萃。廣東是我國經濟第一大省，銀行業資產規模龐大，存貸款規模領跑全國，優秀銀行主要集中在珠三角地區的深圳、廣州、佛山、東莞四市。作為改革開放橋頭堡，廣東經濟發展較快、民營經濟活躍、人口財富聚集，為銀行業零售及對公展業提供沃土，既誕生了招商銀行、平安銀行、廣發銀行3家全國性股份行，也涌現出一批深耕下沉本地產業的特色區域性銀行，如順德農商行、南海農商行、東莞銀行、東莞農商行等。隨地產政策持續放松、防疫政策優化驅動消費需求企穩，建議關注估值修復空間較大的廣東地區優質股份行。個股推薦平安銀行、招商銀行。為什么廣東銀行業發展好？發達的區域經濟是廣東銀行業壯大的堅實根基。...
標簽： 銀行 -
2022年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討：數智煥新，重啟未來.pdf
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- 2022/12/22
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- 畢馬威
2022年上半年上市保險集團壽險業務對標分析及行業熱點話題探討：數智煥新，重啟未來。“經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。”習近平總書記對金融與經濟關系的形象說法，強調了金融在經濟發展中的重要性。2022年上半年，疫情反復、經濟增速放緩、復雜多變的國際形勢，中國經濟社會發展面臨的風險挑戰更加復雜多變。面對內外部環境和條件的變化，構建“雙循環”新發展格局成為中國“十四五”期間的重大戰略選擇。我國金融業應當順應這一要求，實現自己的轉型，為新格局的形成貢獻力量。道阻且長，行則將至！
標簽： 保險 壽險 -
2023年可轉債市場展望：新常態下的新均衡.pdf
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- 2022/12/22
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- 信達證券
2023年可轉債市場展望：新常態下的新均衡。中小盤風格占優疊加債底支撐，22年轉債表現仍強于權益。2022年1-12月上旬，中證轉債指數下跌7.22%，同期正股指數下跌6.90%，萬得全A下跌14.96%。盡管小幅跑輸正股指數。但在中小盤成長風格偏強以及債底的支撐下，轉債的表現仍然強過A股市場。但11月后債市的調整也增加了投資者對于未來轉債估值繼續壓縮的擔憂。2023年的A股市場的表現大概率將好于2022年。在疫情防控政策發生了邊際變化的背景下，經濟工作將成為2023年政府更重要的工作任務，不管是疫后的經濟修復還是政策的逐步加碼，都將對資本市場形成支撐。而且在經歷了2022年的調整后，滬深30...
標簽： 可轉債 債市 -
ESG評價系列行業專題（三）：金融行業ESG評價體系，響應國家戰略需求，深度融合自身業務.pdf
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- 2022/12/22
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- 中信證券
ESG評價系列行業專題（三）：金融行業ESG評價體系，響應國家戰略需求，深度融合自身業務。ESG理念在金融業中的重要作用與金融業自身的特殊地位有密切關系。（1）ESG理念融入金融業務是國民經濟高質量發展的必然要求。（2）ESG理念融入金融業務是國家戰略規劃的有機組成。（3）ESG理念融入金融業務是金融行業高質量發展的必然選擇。同時近年來，近年來，國家針對金融行業的ESG相關業務，包括綠色金融、普惠金融、金融科技等出臺了多份文件。金融行業ESG評價特征——一致性評價排名前列，一定程度投資有效。我們統計了中信證券、嘉實ESG評價、秩鼎技術、商道融綠、標普、富時羅素、路孚特、...
標簽： ESG 金融 -
面向融資和訂單場景的中小企業基礎數字化能力指南.pdf
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- 2022/12/21
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- 工業互聯網產業聯盟
面向融資和訂單場景的中小企業基礎數字化能力指南。中小企業融資難訂單難是世界共性難題，也是制約中國中小企業健康穩健發展的主要障礙。“中小企業是我國經濟韌性、就業韌性的重要支撐，事關經濟社會發展全局”。政府及各界群體高度重視中小企業發展，2022年4月工信部出臺《工業互聯網專項工作組2022年工作計劃》，明確提出鼓勵有條件的金融機構在業務范圍內與工業互聯網企業按照依法合規、風險可控的原則開展合作；同時探索建立基于生產數據的增信系統，提供個性化、精準化的金融產品和服務。同時多年來業界也已儲備了相當的實踐經驗和案例，為總結中小企業數字化轉型實踐經驗，發揮行業集體智慧，解決融資訂...
標簽： 融資 數字化 -
投顧且慢行：基金投顧投資者盈利報告與行為洞察
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- 2022/12/21
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- 盈米基金
投顧且慢行：基金投顧投資者盈利報告與行為洞察。投顧業務試點即將滿三周年之際，盈米基金與中國基金報聯合發布《投顧且慢行：基金投顧投資者盈利報告與行為洞察》，通過且慢平臺的用戶數據和用戶畫像分析，我們欣喜地發現，投資者通過基金投顧不僅提升了投資盈利水平，而且提高了自身對投資理念與投資邏輯的認知，獲得感滿滿。這正是監管機構推出投顧試點的意義，也從側面反映出，由盈米基金提出的“四筆錢”框架和“三分投、七分顧”方法論是奏效的，投顧機構可以幫助更多的普通投資者獲得更好的投資體驗。
標簽： 基金投顧 基金 -
ChatGPT-真格基金分享.pdf
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- 2022/12/21
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- 真格基金
ChatGPT-真格基金分享。
標簽： 基金 -
債券市場專題研究：哪些信用債出現超跌機會？.pdf
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- 2022/12/21
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- 浙商證券
債券市場專題研究：哪些信用債出現超跌機會？要點一：2022年11月初至今信用利差走闊，關注高等級短久期信用債超跌機會信用債市場整體于2022年11月初以來接連大幅下跌，11月14日10Y國債收益率單日上行10BP，成為2016年以來第二大跌幅（最大跌幅為2016年12月15日單日上行11.29BP），導致銀行理財產品凈值出現較大跌幅，投資者出現“集中性”贖回，在“收益率上行—理財產品凈值虧損—投資者集中性贖回—理財資金拋售信用債應對贖回壓力—收益率再次上行”的負反饋循環機制下，信用債收益率迅速上行，...
標簽： 債券 信用債 債券市場 信用 -
2022中國黃金行業重點企業社會貢獻報告.pdf
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- 2022/12/21
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- 中國黃金協會
2022中國黃金行業重點企業社會貢獻報告。近年來，全球共同面臨著來自疫情、經濟結構調整、地緣政治、極端氣候以及各類衍生風險帶來的沖擊和挑戰。在此過程中，經濟下行和就業壓力進一步加大，社會發展的不確定性與日俱增。在中國，隨著“雙碳”目標、建設中國式現代化戰略的提出，經濟和社會發展模式被賦予更高要求。在這樣的背景下，如何秉承可持續發展的價值觀，實現產業、環境與社會福祉兼顧的高質量發展模式這一命題，已成為各行各業必須回答的時代追問。
標簽： 黃金 -
2023年債市展望：在波折中前行.pdf
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- 2022/12/21
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- 國盛證券
2023年債市展望：在波折中前行。2022年債市節奏變化快，把握困難。2022年債券市場在上半年總體震蕩，10年國債利率在2.68%-2.85%區間內窄幅震蕩。而3季度隨著資金寬松、信用不及預期以及超預期降息落地，債市快速上漲，機構紛紛加大配置。但這也為4季度調整埋下風險。11月開始隨著防控政策轉變以及地產發力，在贖回機制加速之下，債市出現快速調整，信用債、二永債等甚至創下單月最大跌幅。2022年債市節奏變化快，把握存在困難。把握困難的原因為市場基于預期交易，而機構行為追漲殺跌又加劇了市場波動。2022年債市基本上與疲弱的基本面背離，這主要是由于債市在持續交易預期，特別是交易疫情正?；?、政策有...
標簽： 債市 -
保險科技產業全景梳理.pdf
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- 2022/12/21
- 39
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- 興業證券
保險科技產業全景梳理。根據保險業務鏈及持牌種類兩個維度，大致可將保險科技化產業參與主體劃分為1）風險承擔者；2）中介經銷商；3）監管與行業基礎設施；4）底層技術推動者。具體而言：1）風險承擔者：傳統險企&專業互聯網保險公司傳統保險公司結合自身IT條線研發和外部技術引入，在產品、營銷、運營管理、外部數據互聯等方面實現創新。頭部保險公司逐步建立起監管、行業、企業多方聯動的數據治理體系。專業互聯網保險公司可實現全業務流程線上化，通過第三方渠道引流，對長尾和年輕客群把握能力更強，目前市場共計4張牌照，業績分化顯著。2）中介經銷商：保險經紀&保險專業代理等中介機構憑借革新技術逐漸以專業化...
標簽： 保險科技 保險 -
匯率分析框架及明年匯率展望：匯率走向何方？.pdf
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- 2022/12/21
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- 財信證券
匯率分析框架及明年匯率展望：匯率走向何方？經濟強則匯率強、經濟弱則匯率弱。影響匯率的因素紛繁復雜，理論框架更加注重總量，現實波動則更加注重流量，好比站在山頂上人們看到更多的是城市的總體輪廓和建筑的錯落，而進入市井，所見的更多的是街道的熙熙攘攘和道路的車水馬龍。紛雜的因素終將歸總到核心因素，流量的概念最終也將歸整到總量的框架，通過不同因素的層層映射，我們認為匯率的波動核心是對經濟及經濟前景的反應，“經濟強則匯率強、經濟弱則匯率弱；經濟預期改善，匯率邊際改善，經濟預期惡化，匯率邊際惡化”。美元匯率的形成機制探析：貨幣與匯率的關系：貨幣與匯率波動不存在對等關系，甚至不存在波動...
標簽： 匯率
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