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2022年玉米年度報告 ：大江東去，水漲船高.pdf
- 5積分
- 2023/01/05
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- 中信建投期貨
2022年玉米年度報告：大江東去，水漲船高。海外市場整體呈現供需緊平衡的態勢，黑海谷物市場由于交付因素或成為為區域性市場。南美的擴種，更多作為俄烏全球化受限后的補充。此外，極端天氣造成的減產將降低供應端的結轉庫存，平衡趨緊促使全球谷物價格或呈現高位運行的態勢。國內市場面臨21年小麥拍儲，22年稻谷拍儲之后的局面，替代谷物的減少，從結構上存在加劇供需緊平衡的風險，除了儲備外，進口谷物及替代品的到貨節奏將對期現價格起到指導性作用，海外市場和國內市場的聯動性或在明年進一步增強。種植端，由于區域性減產以及種植者的惜售，春節前新糧供應呈偏緊運行的狀態。春節后銷售進度或開始逐漸加快，預計明年第一季度現貨價...
標簽： 玉米 -
2023年宏觀和大宗商品行情展望：內強外弱之勢漸成.pdf
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- 2023/01/05
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- 國貿期貨
2023年宏觀和大宗商品行情展望：內強外弱之勢漸成。2022年資本市場面臨三重壓力，一是，俄烏沖突帶來長期的影響，加劇了逆全球化趨勢和經濟下行的壓力；二是，面對歷史級別的高通脹，各國央行快節奏大幅度地收緊貨幣政策，緊縮恐慌彌漫市場；三是，疫情不斷復發、地產超預期下行等不利因素持續沖擊國內經濟，加劇了經濟下行的壓力。展望2023年，海外經濟大概率逐步滑向衰退，而國內經濟將在內需引領下復蘇，內強外弱之勢漸成。1）海外經濟衰退漸行漸近。美聯儲放緩加息已成定局，并有望在2023年一季度達到本輪加息的終點，然而，這并不意味著危機已經解除，經濟衰退或將成為市場不得不去面對的現實風險，一方面，由脹到滯的趨勢...
標簽： 大宗商品 -
2023年雞蛋年度報告：2023若待雞蛋如初見.pdf
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- 2023/01/05
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- 中信建投期貨
2023年雞蛋年度報告：2023若待雞蛋如初見。2022年雞蛋價格波瀾壯闊地高位運行，創近幾年新高的蛋價如此出人意料，供給低位、疫情封控導致的家庭備貨消費刺激疊加成本高價、蛋白類高價、高溫干旱使蔬菜價貴等綜合因素促成蛋價與往年不同的表現。疫情放開后消費可能是蛋價2023年最大的變數。東亞國家疫情全面放開后的餐飲消費恢復很快，而我國人口基數眾多，密度大，會與東亞國家的恢復進程不同。封控前雞蛋的消費和解封后可能的消費影響及恢復進程將會怎樣？供給端，存欄仍是核心預測要素，存欄預估上看，明年上半年上雞的積極性可能存在變數，但是今年下半年的上雞量已經決定了明年上半年的新開產，明年存欄或普遍會高于今年的存...
標簽： 雞蛋 -
2023年棉紡產業鏈年度報告：尺蠖之屈，龍蛇之蟄.pdf
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- 2023/01/05
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- 中信建投期貨
2023年棉紡產業鏈年度報告：尺蠖之屈，龍蛇之蟄。對于2023年年度報告，筆者仍維持行業年報經典分析框架：回顧+展望?；仡櫜糠直M量落腳到產業鏈內部趨勢性發展變化的梳理上面，筆者將在下文整理對未來行情發展存在重要的發展因素。展望方面筆者講著重關注市場共識之外的分歧點以及未來對供需存在邊際性影響的邏輯上。在2022年度棉紡年報展望中，基于棉紡產業端自身的供需格局是我們關注的焦點，對此提出的思考邏輯得到市場印證。具體表現可以看到，當終端消費見頂坍塌之際，棉紡產業鏈各環節中表現出利潤去化、庫存積累的不利局面。在宏觀和產業悲觀情緒共振下，引起熊市的爆發。消費端的權重依然是2023年行情展望的重點：盡管長...
標簽： 棉紡 -
2023年蘋果年度報告：逝者如斯夫~蘋果還能等到復蘇的機會嗎？.pdf
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- 2023/01/05
- 7
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- 中信建投期貨
2023年蘋果年度報告：逝者如斯夫~蘋果還能等到復蘇的機會嗎？在過去的近一年時間里，我們積極調研并抓住了本產季減產、前期出庫良好的供給面利多。然而我們也沒能預見到時令水果及提前上市的早熟品種對中秋行情的嚴重拖累。進入新產季，疫情對產銷區收購及貨源流通造成了持久拖累，并嚴重摧殘了居民的消費信心。其結果為庫存數量雖然處于歷史低位，卻仍高于大減產預期。這些問題將伴隨我們進入后疫情時代。蘋果的消費彈性遠強于必需品的糧油米面，又低于餐飲消費。我們通過研究中國香港、臺灣；韓國；日本對后期消費復蘇路徑進行展望，并發現：第一，后疫情時代中餐飲服務消費恢復會受到第一波感染高峰的明顯打斷，其后第二、第三輪感染影響...
標簽： 蘋果 -
2023年生豬年度報告：周期飛轉，破浪、潛行.pdf
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- 2023/01/05
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- 中信建投期貨
2023年生豬年度報告：周期飛轉，破浪、潛行。周期輪轉，底層利潤驅動和養殖時間差的基礎邏輯沒有改變，但產業資本的豐富、產業結構的改變和產業養殖手段的變化驅動著周期節奏的變化。2022年，生豬市場走過低谷，迎來利潤的兌現期。后非瘟時期，市場環境更加復雜：散發疫情不斷形成外生沖擊，前期階段性的、持續時間較短但有深度的產能去化造就了市場多空雙方的爭議。而后產能伴隨利潤的提升逐步恢復，但市場對于產能恢復的速度和基點都仍有較大爭議，也意味著未來還有預期扭轉、起伏的空間。期貨市場對于2023年生豬市場價格的預期暫時以成本為基準，但在實際的價格兌現中，供需矛盾大概率不會像目前盤面價差結構一樣平穩。同樣的，我...
標簽： 生豬 -
2023年油脂年報：在不確定性中尋找確定性.pdf
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- 2023/01/05
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- 中信建投期貨
2023年油脂年報：在不確定性中尋找確定性。2022年的油脂市場經歷了跌宕起伏的走勢。年初油脂在南美減產、俄烏沖突、印尼禁止出口的多重題材加持下大幅攀升至歷史性高位，但進入6月，在供應增長與宏觀轉弱的共振下很快出現崩盤下跌。然而，在提前走出一波悲觀預期后，市場開始審視預期與現實的矛盾。7月底以來，在改善偏慢的現貨供應及反復的宏觀預期下，油脂市場仍經歷了反彈-回落-再反彈-再回落的多輪往復。當前油脂市場暫無突出矛盾，反而是不確定性更多一些。這些不確定性來自南美大豆在拉尼娜背景下的產量表現，包括烏克蘭、印尼、印度在內的重點國家進出口的不確定性，國內防疫政策調整對后期需求節奏的影響，主要國家生物柴油...
標簽： 油脂 -
金屬鎳2023年度報告：供需邁向過剩，鎳價估值重構.pdf
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- 2023/01/05
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- 國貿期貨
金屬鎳2023年度報告：供需邁向過剩，鎳價估值重構。宏觀面：內強外弱格局漸顯。海外方面，美聯儲釋放明確的放緩加息信號，加息所帶來的沖擊料將逐步減弱，市場關注點轉向對海外衰退風險的擔憂，一旦衰退成為現實，有色金屬價格仍面臨下行壓力。美國經濟何時出現衰退、衰退的深度和持續時間將是2023年市場關注的重點。國內方面，疫情防控政策逐步放松，國家穩增長政策仍持續出臺，其中地產政策在供需兩端均有明顯加碼的意向，國內經濟復蘇步伐整體加快。2023年國內外宏觀有所分化，內強外弱格局逐漸顯現，在海外衰退邏輯指引下，有色金屬價格或階段性承壓。供應端：由二級鎳過剩轉向全面過剩。2023年鎳礦供應持穩為主，全球原生鎳...
標簽： 金屬鎳 金屬 鎳 -
金屬銅2023年度報告：宏觀微觀難共振，銅價仍有下探風險.pdf
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- 2023/01/05
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- 國貿期貨
金屬銅2023年度報告：宏觀微觀難共振，銅價仍有下探風險。宏觀層面：2022年，宏觀擾動因素加劇，2月份俄烏沖突爆發引發市場對有色金屬供應趨緊擔憂，有色板塊受刺激上行；而后隨著歐美通脹持續飆升，歐美央行紛紛加息縮表收緊流動性，銅價年中大幅下挫；對于2023年，隨著國內疫情防控逐步優化，以及穩增長政策持續出臺，國內經濟有望穩步向好，對有色板塊價格產生提振。但與此同時，疫情形勢難以快速好轉，在疫情對市場干擾逐步減弱的過程中仍需經歷一定階段的陣痛期；海外方面，隨著歐美通脹回落，歐美央行放緩加息步伐，但持續走高的利率將對經濟產生明顯壓制，歐美衰退風險依然存在。整體來看，2023年國內外宏觀分化，難以對...
標簽： 金屬 銅 -
2022年PTA行情展望：長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海.pdf
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- 2023/01/05
- 8
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2022年PTA行情展望：長風破浪會有時，直掛云帆濟滄海。01產業鏈行情回顧；022022年主要矛盾。
標簽： PTA -
苯乙烯下游產品供需及行情展望.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 9
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苯乙烯下游產品供需及行情展望。01硬膠產品概述；02上半年行情回顧；03硬膠產業鏈行情展望。
標簽： 苯乙烯 乙烯 -
乙二醇基本面供需分析和行情展望.pdf
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- 2023/01/05
- 8
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- 銀河期貨
乙二醇基本面供需分析和行情展望。01MEG產業鏈概述；02行情回顧及展望。
標簽： 乙二醇 -
中信期貨-辭舊歲跌宕，迎新春維穩.pdf
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- 2023/01/04
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- 中信期貨
中信期貨-辭舊歲跌宕，迎新春維穩。一、油價分析；二、專題解讀；三、高頻數據。
標簽： 期貨 -
外匯投資入門培訓教材.pptx
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- 2022/12/30
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外匯投資入門培訓教材。01外匯基本概念；02外匯市場；03外匯保證金交易。本課件是針對全行業所編寫的，旨在為全行業提供關于外匯投資入門培訓教材方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 外匯投資 -
遠期外匯交易講義PPT.pptx
- 11積分
- 2022/12/29
- 17
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- 個人
遠期外匯交易講義PPT。01遠期外匯交易的計算和運用；02擇期遠期外匯交易與我國的遠期結售匯業務。本課件是針對全行業所編寫的，旨在為全行業提供關于遠期外匯交易講義PPT方向更為專業的分析和介紹。
標簽： 遠期外匯交易
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