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三一重工（600031）研究報告：中國工程機械龍頭，反轉！中國冠軍向世界冠軍沖擊.pdf
- 6積分
- 2023/01/05
- 9
- 0
- 浙商證券
三一重工（600031）研究報告：中國工程機械龍頭，反轉！中國冠軍向世界冠軍沖擊。1、三一重工是國內工程機械行業龍頭，位居全球第一梯隊。公司主營挖掘機、混凝土機械、起重機械；2015-2021年收入和歸母凈利潤CAGR分別為29%、110%；上市以來ROE中樞為25%。2、地產、基建、出口驅動，需求邊際改善，行業進入筑底期第一，房地產“三支箭”齊發，需求邊際持續改善；第二，基建投資增幅持續擴大，11月累計增長11.65%；第三，出口高速增長，11月挖掘機出口銷量累計增長64.9%。行業進入底部區域。預計挖掘機、起重機2023年見底。3、挖掘機、起重機、混凝土機械等競爭優...
標簽： 三一重工 工程機械 機械 -
佛山照明（000541）研究報告：主業復蘇將啟，汽車照明放量在即.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 10
- 1
- 浙商證券
佛山照明（000541）研究報告：主業復蘇將啟，汽車照明放量在即。佛山照明成立于1958年，1993年在深交所上市，為廣東省國有獨資企業廣晟集團旗下控股子公司。公司深耕照明領域六十余載，業務以通用照明產品銷售為主，2021年公司通過收購車燈廠商南寧燎旺切入汽車照明賽道。南寧燎旺為西南地區較大的車燈制造企業，系上通五的第一大車燈供應商，目前持續發力中高端及新能源車型。汽車照明賽道有望量價雙升，公司將享行業成長紅利車市有望持續增長，帶動燈具銷量提升。新能源車銷量延續高增長，2021年、2022年1-11月我國新能源車銷量分別為352萬輛（+158%）、607萬輛（+101%），隨消費者對于新能源汽...
標簽： 佛山照明 照明 汽車 -
科德數控（688305）研究報告：五軸數控機床自主可控扛鼎者.pdf
- 2積分
- 2023/01/05
- 13
- 0
- 長江證券
科德數控（688305）研究報告：五軸數控機床自主可控扛鼎者。公司是國內少數幾家建立起覆蓋五軸聯動高端數控機床及其高檔數控系統、關鍵功能部件等完整人才鏈、技術鏈和產業鏈的五軸數控機床龍頭企業，行業地位卓著。五軸數控機床技術壁壘深厚，而公司管理層多年深耕產業技術一線，技術背景雄厚，為公司核心技術發展奠定堅實基礎。近期，公司獲國家制造業轉型升級基金入股。從經營看，近年來，伴隨公司整機產品越來越得到下游市場用戶認可，市占率持續提升，營收規模持續擴大，扣非歸母凈利潤穩步提升。同時，公司產品價值量較高且實現核心部件自制降本，數控機床、數控系統等業務毛利率處于較高水平。隨著公司營收增長，規模效應下，公司整...
標簽： 科德數控 機床 數控機床 五軸數控機床 -
許繼電氣（000400）研究報告：特高壓直流再攀高峰，新能源助力多箭齊發.pdf
- 4積分
- 2023/01/05
- 12
- 0
- 東北證券
許繼電氣（000400）研究報告：特高壓直流再攀高峰，新能源助力多箭齊發。底蘊深厚產品豐富，經營業績加速提升。公司前身許昌繼電器廠，于1993年改組設立，為中國電氣裝備集團核心上市公司。經過數十年發展，已成為中國電力裝備行業領先企業，聚焦特高壓、智能電網、新能源、電動汽車充換電、軌道交通及工業智能化五大核心業務，綜合能源服務、先進儲能、智能運維、電力物聯網等新興業務，產品廣泛應用于電力系統各環節，主要分為智能變配電系統、直流輸電系統、智能中壓供用電設備、智能電表、電動汽車智能充換電系統、EMS加工服務等六類。近年來公司經營業績加速提升，2021/22Q1-3營收119.91/91.16億元，同...
標簽： 許繼電氣 電氣 特高壓 新能源 -
鄭煤機（601717）研究報告：煤礦智能化打開未來成長空間，汽車零部件板塊乘電動化東風加速轉型.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 14
- 1
- 東北證券
鄭煤機（601717）研究報告：煤礦智能化打開未來成長空間，汽車零部件板塊乘電動化東風加速轉型。公司是煤礦機械龍頭，液壓支架領域市占率第一，煤機盈利能力穩居行業龍頭，并購亞新科與SEG后收入大幅提升，雙主業共同發展。公司目前目前已經發展成為全球重要的煤礦綜采技術和裝備提供商、具有國際影響力的跨國汽車零部件企業集團。伴隨著2017年起行業的逐漸復蘇，煤機業務收入保持高于20%的強勁增長，2016-2021年公司煤機業務營業收入CAGR為28.5%。2021年公司煤機業務板塊毛利率29.4%，而2017年版塊毛利率僅為21.8%，毛利率有大幅提升。公司經營效率高，人均創收和創利均高于同行其他公司，...
標簽： 鄭煤機 煤礦智能化 汽車零部件 智能化 煤機 汽車 -
公牛集團（603195）研究報告：立足當下，梳理傳統核心業務增長驅動.pdf
- 5積分
- 2023/01/05
- 9
- 0
- 華創證券
公牛集團（603195）研究報告：立足當下，梳理傳統核心業務增長驅動。傳統核心業務是公牛的基本盤，貢獻絕大部分營收/利潤。公牛業務包含電連接（轉換器+新能源電連接+電工膠帶等）、智能電工照明（墻壁開關插座+LED照明+智能生態產品）及數碼配件業務。按照進入時間及業務發展階段，我們將轉換器、墻壁開關插座及LED照明業務（不含無主燈）歸類為傳統核心業務；公牛營收/利潤主要由傳統核心業務貢獻，2021年傳統核心業務收入/凈利潤分別占整體的87.9%/94.8%；基于此，本文聚焦傳統核心業務。分業務看：1）轉換器：極致產品與先發優勢兼具，產品升級或為未來增長動能。轉換器單價低購買頻次低但轉換成本高，用...
標簽： 公牛集團 核心業務 -
紐威數控（688697）研究報告：民營數控機床領先企業，聚焦高景氣行業+海外市場.pdf
- 5積分
- 2023/01/05
- 7
- 0
- 東北證券
紐威數控（688697）研究報告：民營數控機床領先企業，聚焦高景氣行業+海外市場。國內領先的民營數控機床企業，產品系列齊全定位中高端，致力于提供全套切削技術解決方案。公司是國內領先的民營數控機床企業，產品定位中高端，主要競爭對手為中國臺灣、韓國、日本、德國等龍頭機床廠商。近年公司高端機床收入占比持續提升，到2020年高端數控機床收入占比已達到45.13%。自2006年進入機床行業以來，公司一直堅持全系列發展，致力于提供全套切削技術解決方案，目前共有7大系列200多種型號產品，是國內機型數量最多的民營機床企業之一。我國中高端機床仍主要依賴進口，多因素共振下國產機床有望迎來新一輪上行周期。目前我國...
標簽： 紐威數控 數控機床 機床 -
科新機電（300092）研究報告：核燃料運輸容器隱形冠軍，國產替代空間廣闊.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 10
- 0
- 開源證券
科新機電（300092）研究報告：核燃料運輸容器隱形冠軍，國產替代空間廣闊。我國核電機組核準加速。目前我國在運核電機組54個，根據目前核準情況，樂觀預期下，我國在運核電機組將余2025年和2030年分別達62個和96個。目前我國新燃料運輸容器國產替代業已開啟，乏燃料后儲運容器受乏燃料離堆貯存需求推動增量可觀。我們測算，2022年我國核燃料換料所需運輸容器市場空間為20.3億元，至2025年約為26.3億元，2030年或將達40.8億元；2021/2022/2025年乏燃料運輸容器市場空間或將分別為88.1/110.5/199.1億元。進軍光伏硅料設備，受益硅料產能擴張根據我們的不完全統計，20...
標簽： 科新機電 燃料 運輸 容器 國產替代 -
安徽合力（600761）研究報告：叉車國企龍頭，持續增長可期.pdf
- 4積分
- 2023/01/04
- 15
- 0
- 東方證券
安徽合力（600761）研究報告：叉車國企龍頭，持續增長可期。國內叉車行業龍頭，穿越周期持續成長。公司是國內叉車龍頭，叉車產銷量連續31年穩居國內第一。公司是擁有六十余年歷史的大型國企，有省政府財政加持，股權結構集中，近幾年聚焦機制變革，公司治理能力得到提升。公司主要從事叉車及關鍵零部件的研發、制造和銷售，產品覆蓋全系列，營銷服務體系完善。公司穿越周期，業績持續穩健增長：1996-2021年營收增長超34倍，歸母凈利潤增長近15倍。叉車具備成長屬性，電動化和全球化助推行業高質量發展。叉車行業下游應用廣泛，需求主要來自于制造業和物流業。叉車具有成長屬性，其需求短期內與宏觀經濟景氣度相關。平衡重式...
標簽： 安徽合力 叉車 -
盾安環境（002011）研究報告：制冷龍頭涅槃重生，汽零業務開啟新藍圖.pdf
- 5積分
- 2023/01/04
- 7
- 1
- 中信建投證券
盾安環境（002011）研究報告：制冷龍頭涅槃重生，汽零業務開啟新藍圖。制冷零部件老牌龍頭，業務聚焦再出發。盾安環境是國內制冷零部件龍頭企業，發展經歷初創成長、多元拓展、調整復興、格力入主四個發展階段。初創期公司把握時代趨勢奮力耕耘，21世紀初冷配市占率排名前列，成功奠定龍頭地位。2009年起公司布局光伏、節能、傳感器等多元化業務，市場波動下經營一度陷入困境。2018、2020年公司先后進行組織管理調整與“3+1”業務聚焦，經營態勢得以扭轉。2021年格力通過股權轉讓與非公開發行方式成為盾安控股股東，助力公司與集團化解流動性危機，依托格力的綜合實力背書，公司可在產業升級...
標簽： 盾安環境 制冷 -
鑫磊股份（301317）研究報告：技術和品牌優勢明顯，打造空氣動力設備領先企業.pdf
- 6積分
- 2023/01/03
- 15
- 0
- 中泰證券
鑫磊股份（301317-）研究報告：技術和品牌優勢明顯，打造空氣動力設備領先企業。①公司深耕空氣動力設備多年，產品遠銷多個國家和地區。公司成立于2006年，主要從事節能、高效空氣壓縮機、鼓風機等空氣動力設備的研發、生產和銷售。公司產品遠銷世界100多個國家和地區，廣泛應用于機械制造、石化化工、礦山冶金、紡織服裝、醫療行業、食品行業、水泥行業、污水處理、電力行業等工業領域以及家庭、商業場所等小流量空氣動力需求領域。②業績穩步增長，產品結構不斷優化。2018年至2021年，公司營業收入分別為75,285.51萬元、61,064.22萬元、73,175.82萬元、82,108.25萬元，2018年活...
標簽： 鑫磊股份 -
永創智能（603901）研究報告：國內包裝機械龍頭，長遠發展可期.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 15
- 0
- 東方證券
永創智能（603901）研究報告：國內包裝機械龍頭，長遠發展可期。食品飲料包裝機械市場空間廣闊，抗周期性強。包裝是商品進入流通領域的重要環節，包裝機械是完成產品包裝的主要手段。包裝機械行業空間廣闊，下游覆蓋面廣，其中食品飲料包裝占比超過55%，食品飲料具有抗周期性的特點，消費升級帶來食品飲料行業的繁榮拉動食品飲料包裝機械的需求，也使其具備抗周期的特點。中國液態食品包裝機械市場2025年將達到約445億元。液態食品領域，乳制品消費穩健增長，低溫奶增速迅猛；軟飲料市場競爭激烈，初創品牌眾多，細分領域具備爆發潛力；啤酒包裝設備進入更新換代周期，高端化成為重要發展方向；白酒技改是大勢所趨，帶來包裝設備...
標簽： 永創智能 機械 包裝機械 包裝 -
公牛集團（603195）研究報告：短中長期增長驅動力何在？.pdf
- 2積分
- 2023/01/03
- 13
- 0
- 國金證券
公牛集團（603195）研究報告：短中長期增長驅動力何在？短期：核心優勢穩固，傳統優勢品類仍可穩健增長。公司“安全”的品牌形象與渠道擴展已形成良性循環，核心品類增長路徑依然清晰。轉換器方面，“量”增雖逐漸趨于平穩，但公司主動求變，深挖需求痛點，快速研發迭代產品，推動產品均價穩步攀升。根據國金數字Lab統計，公牛天貓平臺轉換器品類均價呈逐年提升態勢，2020年約為21.8元，2022年1-11月均價已達30.3元。整體來看，產品結構升級帶來的“價”增具備持續性，或將在未來進一步打開轉換器品類成長上限。墻開方面，在精裝化、整裝...
標簽： 公牛集團 -
杭氧股份（002430）研究報告：氣體業務迎來二次騰飛.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 15
- 0
- 東北證券
杭氧股份（002430）研究報告：氣體業務迎來二次騰飛?？辗衷O備龍頭，成功向氣體供應商轉型。2021年設備和氣體業務收入占比分別為42.4%、55.7%，目前公司氣體業務占比已超過設備業務，向氣體供應商轉型。其次，公司整體毛利率逐步提升，2016-2021年期間，公司設備制造業務毛利率從18%提升至23%，氣體業務的毛利率從13%提升至26%，公司整體盈利能力穩步增強。氣體業務現金流屬性強，其中，大宗氣體穩定性強，稀有氣體受益時代轉型，國內氣體公司迎來黃金時代。工業氣體是現代工業重要的基礎原料，下游需求隨著國內工業發展穩定增長，疊加氣體外包占比持續提升，獨立供氣市場規模增速將遠高于行業增速，杭...
標簽： 杭氧股份 氣體 -
北方華創（002371）研究報告：北方華創在半導體設備行業的產業格局.pdf
- 4積分
- 2023/01/03
- 51
- 4
- 浙商證券
北方華創（002371）研究報告：北方華創在半導體設備行業的產業格局。北方華創作為兩市半導體設備龍頭企業，看似“龐雜”的業務線，其實蘊含著基于半導體行業發展基本規律的同心圓擴張。1、“起承轉合”的發展脈絡：形成基于泛半導體全領域的業務版圖。北方華創起于電子元器件，2001年七星電子和北方微電子誕生，布局泛半導體和集成電路，2017年七星電子與北方微電子重組形成北方華創。北方華創半導體設備布局涵蓋刻蝕、沉積、清洗、熱處理、檢測等多環節，下游覆蓋邏輯、存儲、功率、三代半、光伏、面板等多領域，是國內首屈一指的平臺型半導體設備供應商。2、中國半導體設備行...
標簽： 北方華創 半導體設備 半導體 設備
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