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潤禾材料（300727）研究報告：立足硅油基本盤，技術賦能轉型高端.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 6
- 0
- 中信證券
潤禾材料（300727）研究報告：立足硅油基本盤，技術賦能轉型高端。公司為有機硅新材料深加工企業，盈利能力穩步提升。公司主營有機硅深加工產品，產品領域包括熱管理、個人護理、紡織印染、新能源等16個領域。2022年公司產能增長，在三季度傳統主業紡織助劑景氣度下滑的影響下，第三季度營業收入環比-11%，歸母凈利潤環比+5%，彰顯發展韌性。公司未來兩年規劃新增產能較多，我們看好公司產能釋放后盈利能力的穩步提升。新增產能高端布局，產品結構不斷優化。2022-2024年公司新增產能合計約3萬噸，在現有深加工產能基礎上翻倍增長，公司新增產能主要包括高端化妝品用硅油、導熱界面材料、金屬壓鑄用脫模劑、光學與集...
標簽： 潤禾材料 硅油 硅 -
泰和新材（002254）研究報告：芳綸多方位布局，氨綸高質量發展.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 6
- 0
- 財通證券
泰和新材（002254）研究報告：芳綸多方位布局，氨綸高質量發展。國內芳綸行業龍頭，多領域應用推動需求增長：供應端：全球產能以國外公司為主，而公司現有芳綸產能共1.7萬噸/年，已成為芳綸行業全球第三、全國第一的龍頭企業；同時，公司還募資規劃合計2.45萬噸芳綸項目，全部投產后公司將成為全球第二大芳綸企業。需求端：間位芳綸以新增需求為主，其中芳綸隔膜涂覆有望部分替代當前的陶瓷+PVDF方案，以10%的替代率計算，預計2025年該領域需求可達約2萬噸，將成為間位芳綸增速最快的應用，且憑借公司多重獨有優勢，未來有望在一定期限內獨享該領域。對位芳綸以實現國產替代為主：包括當前國內對位芳綸最大的應用領域...
標簽： 泰和新材 芳綸 氨綸 氨 -
金發科技（600143）研究報告：新能源市場抬升改性塑料天花板，一體化布局打造平臺型企業.pdf
- 4積分
- 2023/01/04
- 17
- 1
- 申萬宏源研究
金發科技（600143）研究報告：新能源市場抬升改性塑料天花板，一體化布局打造平臺型企業。國內改性塑料龍頭業務不斷拓展，上游拓展盈利穩定性不斷提升。公司是國內改性塑料龍頭，擁有219.5萬噸改性塑料產能，在印度、美國、歐洲、馬來西亞均設有子公司。此外公司還設有環保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特種工程塑料、碳纖維及復合材料、輕烴及氫能源和醫療健康高分子材料產品共計6大業務板塊。公司改性塑料及新材料板塊維持穩定增長，不斷完善產業布局，隨著寧波金發、遼寧金發收購完成，公司未來有望實現產業鏈上下游的完善布局，解決公司改性塑料原材料供應問題的同時，也提高了產品的抗風險能力。公司2022年前三季度實...
標簽： 金發科技 改性塑料 新能源 塑料 -
中國巨石（600176）研究報告：電子紗全球龍頭，2023年迎來景氣上行.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 18
- 0
- 廣發證券
中國巨石（600176）研究報告：電子紗全球龍頭，2023年迎來景氣上行。電子紗/電子布：電氣化時代不可或缺的上游基材，中國企業主導供給。電子紗屬于玻纖中的高端產品，經過整經、上漿、織造和后處理等工序可制成電子布，其主要需求來源于覆銅板領域，覆銅板產量中近80%采用玻纖電子布作為基材。電子布根據厚度和功能來分類，其中厚布需求占比約55%，薄布技術壁壘和附加值更高。供給方面，電子紗于美國問世，21世紀以來，中國逐漸成為全球覆銅板生產中心，電子紗產業開始崛起，預計目前中國電子紗產能占全球比重超80%。景氣度研判：需求底部，供給收縮，景氣有望向上?；谥芷趶捅P，在當前時間點，供給端，2022年電子紗...
標簽： 中國巨石 電子紗 電子 -
華光新材（688379）研究報告：中溫釬料領軍企業，新興賽道多點開花未來可期.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 13
- 1
- 浙商證券
華光新材（688379）研究報告：中溫釬料領軍企業，新興賽道多點開花未來可期。公司是釬焊材料制造領先企業，二十余年深耕制冷領域釬焊技術研發與高品質釬焊材料制造，同時積極開拓其他領域業務條線。目前公司產品涵蓋銅基釬料、銀釬料、銀漿等，應用領域包含制冷、電力電氣、電子元器件及新能源汽車等。公司歷史營收增長穩健，2017-2021年營收CAGR18.1%，2021年整體營收12.1億元，同比增長40.8%。鞏固優勢領域，拓展新興高成長賽道，未來大有可為1）制冷領域：公司是格力、美的等家電龍頭的核心供應商，在國內制冷產業鏈市場占有率超過40%，為行業絕對的引領者。公司與優質客戶建立深度合作關系，未來有...
標簽： 華光新材 -
康普化學（834033）新股簡報：銅萃取劑領域龍頭，新能源領域提前布局有望領跑.pdf
- 2積分
- 2023/01/03
- 21
- 0
- 中泰證券
康普化學（834033）新股簡報：銅萃取劑領域龍頭，新能源領域提前布局有望領跑。銅萃取劑領域龍頭，重慶市“專精特新”小巨人。公司主要從事銅萃取劑、新能源電池金屬萃取劑以及其他特種表面活性劑的研發、生產和銷售。2018-2021年公司總營收CAGR為41.76%、公司歸母凈利CAGR為168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司營業收入分別為1.33億元、2.15億元、2.25億元和1.44億元，總體呈上升趨勢。在銅萃取劑領域，公司全球市占率超20%，占國內市場約55%份額。公司所處行業有較大發展空間。1）精細化工產業前景廣闊：精細化工產業的發展和...
標簽： 康普化學 新能源 萃取劑 -
振華新材（688707）研究報告：深耕單晶三元正極，鈉電業務放量在即.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 12
- 0
- 東北證券
振華新材（688707）研究報告：深耕單晶三元正極，鈉電業務放量在即。Table_Summary]單晶材料技術領跑者，高鎳三元出貨迅速提升。公司深耕正極材料領域近20年，致力于單晶技術研發，2009年推出第一代大單晶三元正極，經過多代產品迭代，2018年推出大單晶高鎳低鈷8系產品，目前實現了單晶體系對全系列產品的覆蓋。公司2022年前三季度三元正極實現營收95.79億元，其中高鎳（鎳8系、9系）三元正極占比達35.6%，義龍三期10萬噸高鎳三元產能（兼容鈉電正極）建成投產后高鎳出貨占比將進一步提升。行業高鎳化、單晶化趨勢明確，公司單晶份額領先同業。國內三元正極材料市場格局較為分散，2021年C...
標簽： 振華新材 鈉電 -
鼎際得（603255）研究報告：國產聚烯烴催化劑龍頭蓄勢待發.pdf
- 2積分
- 2023/01/03
- 13
- 0
- 國聯證券
鼎際得（603255）研究報告：國產聚烯烴催化劑龍頭蓄勢待發。順應聚烯烴催化劑國產替代趨勢，并以研發技術水平和渠道優勢為保障，公司積極擴產，大量的在建工程有望拓展并鞏固公司市場份額。與此同時，公司積極投入茂金屬催化劑的研發和產業化，有望在茂金屬催化劑及聚烯烴彈性體POE領域打開成長新局面。公司為國內聚烯烴催化劑龍頭企業公司深耕于催化劑及助劑領域，聚焦烯烴的催化聚合及改性，形成了以第四代齊格勒-納塔催化劑為核心的產品序列，并擁有多種抗氧劑核心產品及百種復合助劑產品，可滿足客戶一站式、多樣化需求。公司現擁有220噸催化劑產能、2.3萬噸抗氧化劑產能，居行業龍頭地位，下游綁定大型國企、央企及上市企業...
標簽： 鼎際得 聚烯烴 烯烴 -
信德新材（301349）研究報告：國內負極包覆材料龍頭，一體化布局強化競爭優勢.pdf
- 3積分
- 2023/01/03
- 17
- 0
- 浙商證券
信德新材（301349）研究報告：國內負極包覆材料龍頭，一體化布局強化競爭優勢。公司是鋰電負極包覆材料龍頭，2021年底國內產能市占率近34%，穩居第一，覆蓋主流負極客戶璞泰來、杉杉、貝特瑞、凱金、翔豐華等。2021年負極包覆材料收入占比67%，橡膠增塑劑占比19%，裂解萘餾分占比14%。2018-2021年，公司收入從1.63億元增長至4.92億元，3年CAGR達44%，歸母凈利潤從0.36億元增長至1.38億元，3年CAGR達56%，2022前三季度實現營業收入6.95億元，同比增長106.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.21億元，同比增長10.16%?？斐?、硅負極驅動下高速增長，行...
標簽： 信德新材 負極 包覆材料 -
云天化（600096）研究報告：化肥主業業績維持穩定增長，新能源材料投產開辟新賽道.pdf
- 3積分
- 2022/12/30
- 22
- 0
- 華通證券
云天化（600096）研究報告：化肥主業業績維持穩定增長，新能源材料投產開辟新賽道。公司近年來的毛利率一直處于上升趨勢，2022年H1公司的總毛利率達到了17.90%，較上年同期增長2.80%；其中化肥板塊毛利率達到31.95%，較上年同期增加5.69%；磷化工板塊毛利率達到37.59%，較上年同期增長18.88%；工程材料板塊毛利率達到55.76%，較上年同期增加23.16%；磷礦采選板塊毛利率達到79.97%，較上年同期增加32.43%；商貿板塊毛利率達到1.73%，較上年同期增加0.42%。由于磷肥和磷化工行業的景氣度將一直持續，公司的主要產品的毛利率也將繼續維持在高位?；识瑑κ袌鲩_啟...
標簽： 云天化 化肥 新能源材料 -
中國石油（601857）研究報告：源浚流長，根深葉茂.pdf
- 3積分
- 2022/12/30
- 21
- 0
- 民生證券
中國石油（601857）研究報告：源浚流長，根深葉茂。中國石油從事油氣勘探、煉油化工和運輸銷售，國內油氣龍頭地位穩固。中國石油作為國內油氣龍頭公司，布局了從油氣上游勘探到中下游的煉油化工和運輸銷售整個產業鏈。2022H1，公司油氣銷售業務收入占比最大，但貢獻主要業績的是勘探生產和煉油化工業務，毛利占比分別為40.4%和36.1%。全球油氣供需緊張，油氣價格中樞有望抬升。全球上游資本開支自2015年開始呈現階梯式下滑，2020年因疫情影響再度大幅下降，盡管當前有所修復，但因企業資本投入意愿低，后續持續增長的空間較小，全球上游供給增長乏力的態勢將越發凸顯，而俄烏沖突的發生恰使供給約束問題加速暴露出...
標簽： 中國石油 石油 -
吉林碳谷（836077）研究報告：下游市場需求旺盛，產銷雙升業績高增.pdf
- 3積分
- 2022/12/29
- 16
- 0
- 南京證券
吉林碳谷（836077）研究報告：下游市場需求旺盛，產銷雙升業績高增。碳纖維產業鏈國產替代勢在必行。當前我國碳纖維市場處于發展階段，對標美日碳纖維強國，在高端產品方向仍有一定的技術差距。同時，我國能夠掌握高性能技術及規?；a的企業數量較少，無法滿足市場需求。我國碳纖維市場需求與日俱增，21年我國碳纖維需求為6.2萬噸，同比增長26.53%，遠超同期全球市場10.28%的增速。長期以來，我國碳纖維市場中進口量遠超出口量。以21年為例，我國碳纖維總需求量為6.2萬噸，但國產化率僅為47%，且現有產能集中于頭部企業，我國碳纖維行業產能的CR5約達77.9%。因此碳纖維產業國產替代空間廣闊，且勢在必...
標簽： 吉林碳谷 -
祥源新材（300980）研究報告：固本拓新、揚帆起航.pdf
- 3積分
- 2022/12/29
- 21
- 0
- 東亞前海證券
祥源新材（300980）研究報告：固本拓新、揚帆起航。專注聚烯烴發泡材料，業績穩步增長。公司深耕環保交聯聚烯烴泡棉十余年，是國內聚烯烴發泡材料生產企業領跑者。公司上游主要為大型石化企業或石化產品貿易商，下游為多家國內外知名品牌企業，例如OPPO、VIVO、福特、長城、美的、格力等。公司主營產品IXPE、IXPP具有性能優異、綠色環保的特性，2021年IXPE和IXPP產品設計產能為12887萬平方米。同時，公司可生產0.06mm超薄的IXPE，打破了低于0.2mm厚度IXPE由國外企業壟斷的格局；可批量化生產IXPP，打破了IXPP全部由國外企業供應的格局，進口替代空間廣闊。公司業績穩步增長，...
標簽： 祥源新材 -
新化股份（603867）研究報告：主業加速放量，萃取法提鋰藍海揚帆.pdf
- 4積分
- 2022/12/29
- 22
- 0
- 國盛證券
新化股份（603867）研究報告：主業加速放量，萃取法提鋰藍海揚帆。厚積薄發，主業加速成長。公司創建于1967年，深耕精細化工多年，目前產品主要包括脂肪胺、香精香料、有機溶劑三大板塊，并依托優異的萃取工藝進軍鹽湖提鋰、鋰電池回收。當前，我們認為公司現有主業依托香精香料擴產能、增品類，三乙胺需求端擴張，將進入加速成長期。香精香料擴產能、增品類：公司自1995年開始深耕香精香料業務，與全球龍頭奇華頓設立合資公司緊密合作。全球香精香料市場規模超300億美元，CR5高達75%，而我國CR5僅15%，因而我國香精香料行業集中度提升空間大。有技術沉淀、優質客戶資源的廠商份額有望持續增長。公司江蘇基地現有產...
標簽： 新化股份 -
泰和新材（002254）研究報告：像Wolfspeed推廣SiC一樣，泰和新材推廣芳綸涂覆.pdf
- 4積分
- 2022/12/29
- 18
- 1
- 西部證券
泰和新材（002254）研究報告：像Wolfspeed推廣SiC一樣，泰和新材推廣芳綸涂覆。芳綸業績打底，氨綸有望反彈，隔膜涂覆打開廣闊想象空間：公司芳綸業務持續擴張產銷穩步提升，目前氨綸價格處于周期底部有望迎來反轉，隔膜涂覆項目積極推進，產業確定性強，中長期成長空間較大。公司17-21年營業收入CAGR=30%，歸母凈利潤CAGR=76%，業績持續高增。雙基地布局疊加差異化產品布局，公司氨綸業務有望迎來周期反轉。公司22年氨綸有5萬噸有效產能，預計到24年達9.5萬噸。公司通過雙基地模式降低材料運輸成本提升競爭力，并通過擴建差異化氨綸項目提升產品盈利能力。我們預計公司氨綸22-24年銷量分別...
標簽： 泰和新材 芳綸 SiC
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