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祥鑫科技（002965）研究報告：新能源領域加速導入，訂單充足業績可期.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 13
- 0
- 國泰君安證券
祥鑫科技（002965）研究報告：新能源領域加速導入，訂單充足業績可期。“新能源時代”中國話語權提升，開啟產業鏈高景氣度周期。22年1-10月，中國新能源汽車銷量占全球份額63.0%，電池裝機方面1-10月中國動力電池裝機量224.2GWh，同比增長108.7%，裝機占全球比重達到57.6%。21年光伏儲能逆變器出貨量173GW，同比高增60%。我們認為，電動車、光伏等新能源領域增長潛力巨大，22-25年CAGR增長均在25%以上，并且相關產業鏈中國企業地位全球領先，將開啟國內相關產業鏈超長景氣度周期。電動車與光儲業務并舉，牢牢掌握下游優質客戶。公司15年即布局新能源業...
標簽： 祥鑫科技 新能源 能源 -
天能股份（688819）研究報告：鉛蓄電池穩中有升，鋰電構造第二成長曲線.pdf
- 4積分
- 2023/01/05
- 15
- 1
- 東北證券
天能股份（688819）研究報告：鉛蓄電池穩中有升，鋰電構造第二成長曲線。蓄電池絕對龍頭，產品路線多元化發展。公司于2003年成立，前身已植根電池領域36年。公司為鉛蓄電池領域的絕對龍頭，主要產品為電動輕型車動力電池，同時涵蓋了電動特種車動力電池、新能源汽車動力電池、汽車起動啟停電池、儲能電池、3C電池、備用電池、燃料電池等。2021年，公司受主要產品鉛蓄電池主要材料價格上漲影響，歸母凈利潤同比-40%。2022年隨著原材料價格的回落，以及公司議價能力的進一步增加，前三季度的歸母凈利潤達到14.25億元，同比+34%，鉛酸電池的毛利率也回到19.5%的合理水平。鉛蓄電池高性價比，仍有穩定增長空...
標簽： 天能股份 蓄電池 電池 鉛 鋰 -
中煤能源（601898）研究報告：行而不輟，未來可期.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 9
- 0
- 安信證券
中煤能源（601898）研究報告：行而不輟，未來可期。煤炭資源集中于晉陜蒙疆且儲量可觀，產能擴張潛力足、長協占比高：公司煤炭資源規模居于行業前列，主要分布于晉陜蒙疆，以動力煤為主，長協合同簽訂率在80%以上。截至2021年底，公司主體開發礦井疊加聯營礦井合計在產權益產能達到1.26億噸/年（含核增產能），在建礦井合計權益產能2164萬噸/年，已進入試運轉的大海則煤礦預計2022年貢獻煤炭產量500萬噸左右，預計2023年完成竣工驗收。根據我們對于國內上市動力煤企的產能梳理，在煤炭行業資本開支規模持續縮減導致近兩年產能釋放受限的背景下，公司“十四五”期間產能增量屬行業前列...
標簽： 中煤能源 能源 -
蜂巢能源公司專題研究：高性能疊片電池的發展之路.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 12
- 0
- 光大證券
蜂巢能源公司專題研究：高性能疊片電池的發展之路。蜂巢能源（全稱：蜂巢能源科技股份有限公司）是專業鋰離子電池系統提供商，專注于新能源汽車動力電池及儲能電池系統的研發、生產和銷售。公司前身蜂巢能源科技有限公司由長城汽車出資成立于2018年，總部位于江蘇，公司于2022年11月18日在上交所官網刊登科創板IPO招股書。公司起源于2012年的長城汽車動力電池項目組，2018年獨立為蜂巢能源科技有限公司。2019年7月，公司率先推出研發四元材料電池和無鈷電池。2021年，被江蘇省科技廳評為“2020年蘇南國家資助創新示范區獨角獸企業”。2021、2022年獲中國動力電池專利公開量...
標簽： 蜂巢能源 能源 電池 -
金開新能（600821）研究報告：綠電運營“小而美”，長期發展穩健向好.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 9
- 1
- 國信證券
金開新能（600821）研究報告：綠電運營“小而美”，長期發展穩健向好。入局新能源賽道，規劃清晰增長迅速。公司于2020年8月完成重大資產重組，置入“國開新能源”100%股權，置出原有百貨零售資產。重組后，公司主營業務為光伏和風電的開發、投資、建設、運營。截至2022年三季度，公司累計裝機容量為3.57GW，其中風電、光伏裝機容量分別為1.10、2.47GW。隨著公司裝機規模持續增長，公司收入和凈利潤呈現快速增長態勢。2021年，公司實現營業收入19.08億元（+40.61%），歸母凈利潤4.06億元（+16.49%）。2022年前三季度，公司實...
標簽： 金開新能 綠電 -
東方電纜（603606）研究報告：乘東風之勢，海纜龍頭劍指全球.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 14
- 0
- 華創證券
東方電纜（603606）研究報告：乘東風之勢，海纜龍頭劍指全球。海纜龍頭技術實力領先，業績實現高質量增長。公司多年深耕形成了陸纜系統、海纜系統及海洋工程三大業務體系。公司海纜制造技術在國內處于領先地位，其中大截面、大長度、光電復合海底電纜和海纜軟接頭的設計生產技術處于世界先進水平。2017年至2021年，公司營收從20.6億元增長至79.3億元，CAGR為40%，海纜系統產品營收占比增長至41.3%；歸母凈利潤從0.5億元增長至12億元，CAGR達120.6%。碳中和全球目標共振，海上風電邁入黃金十年。海上風電是未來全球范圍內度電成本最低的清潔能源之一，碳中和背景下，全球積極推出海風規劃。國內...
標簽： 東方電纜 海纜 電纜 -
中國神華（601088）研究報告：煤電運模式價值凸顯，估值提升在路上.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 12
- 0
- 廣發證券
中國神華（601088）研究報告：煤電運模式價值凸顯，估值提升在路上。公司概況：能源龍頭一體化布局，協同效應突出。公司背靠國家能源集團，煤電路港航化產業鏈一體化布局，鏈條完整、協同高效、低成本運營。從合并抵銷前的分部業績來看，公司22年前三季度煤炭、運輸、發電和煤化工板塊實現利潤總額557、137、75和5億元（占比分別為72%、18%、10%和1%），非煤業務業績貢獻占比近28%。煤炭業務：年度長協為主，盈利安全邊際較高，中長期資源優勢突出。公司動力煤資源豐富，目前在產產能約3.4億噸，在建產能超過5000萬噸。公司前三季度年度長協占產量比重達到70%以上，有望持續受益于中樞價格提升。公司近...
標簽： -
陜西煤業（601225）研究報告：動力煤龍頭資源優勢突出，中長期估值提升空間大.pdf
- 2積分
- 2023/01/04
- 16
- 0
- 廣發證券
陜西煤業（601225）研究報告：動力煤龍頭資源優勢突出，中長期估值提升空間大。公司概況：動力煤龍頭，資源稟賦優勢突出。陜西煤業大股東為陜煤化集團十四五期間"16555”高質量發展戰略目標明確，公司有望充分受益。而作為煤炭企業龍頭，公司擁有紅柳林、張家峁、檸條塔、小保當一號、二號等五對千萬噸級礦井，產能和資源優勢明顯。21年以來公司利潤現金流大幅增長，盈利能力居行業前列，凸顯公司優勢。行業展望：22年持續超預期，中長期供需延續或緊平衡。22年以來動力煤價格持續超預期，港口動力煤價22年均價較21年上漲20%，陜西主流煤種價格漲幅也在20-30%。展望23-25年，由于需求...
標簽： 陜西煤業 動力煤 煤業 -
上海電力（600021）研究報告：股權激勵劍指清潔能源，煤價下降提速火電反轉.pdf
- 4積分
- 2023/01/04
- 22
- 0
- 廣發證券
上海電力（600021）研究報告：股權激勵劍指清潔能源，煤價下降提速火電反轉。國家電投旗下重要電力平臺，股權激勵加速清潔能源裝機。公司隸屬于國家電投，業務立足上海江蘇輻射全國，并大力發展綠電，2022Q3控股裝機19.98GW，其中煤/氣/風/光分別為9.19/2.87/3.88/4.04GW，清潔能源裝機占54%。2022年6月股權激勵落地，考核ROE及清潔能源裝機占比。公司火電業務受煤價上漲影響大幅虧損，帶動公司2021全年、2022前三季度歸母凈利潤分別為-18.9、2.2億元。進口煤價有望下降，火電海內外裝機均有成長空間。公司煤炭外購比例較高(2021年上海地區進口煤占65%)，202...
標簽： 上海電力 清潔能源 火電 電力 能源 -
歐陸通（300870）跟蹤報告：充電樁充電模塊產品發布，掘金藍?？斐涫袌?pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 29
- 2
- 光大證券
歐陸通（300870）跟蹤報告：充電樁充電模塊產品發布，掘金藍?？斐涫袌?。多因素催生充電樁行業需求，國內海外市場兩點開花。我國市場：我國充電樁數量不斷增加，多地出臺補貼政策推動充電樁建設。截至2022年10月，我國車樁增量比為2.5:1，基本滿足新能源車的快速發展，有望實現“十四五”末充電體系滿足超過2000萬輛電動車充電需求的目標。海外市場：歐美市場充電樁缺口較大，直流樁將是建設重點。根據IEA，歐洲2021年交流樁和直流樁分別為30.7和4.9萬臺，歐盟平均車樁比為14:1；根據AFDC，美國2021年充電樁保有量為12.85萬臺，根據IEA，美國2021年車樁比為...
標簽： 歐陸通 充電樁 快充 -
華寶新能（301327）研究報告：以品牌為核心，打造全球便攜儲能龍頭.pdf
- 3積分
- 2022/12/30
- 101
- 1
- 財通證券
華寶新能（301327）研究報告：以品牌為核心，打造全球便攜儲能龍頭。公司是便攜儲能龍頭公司，采取M2C經營模式，海外線上直營快速發展，品牌影響力持續深化。受益海外亞馬遜平臺紅利疊加疫情消費熱潮，20年以來公司市占率快速提升，至2021年全球市場份額達21%。行業β：滲透率提升驅動高增持續，線下拓展&高功率產品帶動集中度提升。1）2022年便攜儲能滲透率仍處5%左右較低水平，未來CAGR3有望達45%，賽道處成長階段；2）從產品結構來看，線上中低價位競爭激烈，中高容量市場仍存在空間；3）當前行業CR5約50%，伴隨未來渠道結構向線下變遷疊加產品單價提升，頭部品牌壁壘有望持續加...
標簽： 華寶新能 儲能 -
隆基綠能（601012）研究報告：一體化組件龍頭企業，穩健發展未來可期.pdf
- 4積分
- 2022/12/30
- 68
- 0
- 國信證券
隆基綠能（601012）研究報告：一體化組件龍頭企業，穩健發展未來可期。公司是全球光伏硅片龍頭，并且組件銷量穩居行業前三。2021年公司實現單晶硅片出貨70.0GW，組件出貨38.5GW，分別占全球市場份額的30.1%和17.4%，均為全球第一。2021年公司實現營業收入809.3億元，歸母凈利潤90.9億元。2022年前三季度公司實現營業收入879.4億元（同比+54.9%），歸母凈利潤109.8億元（同比+45.3%）。單晶技術變革主要推動者，產品盈利能力領先行業。2014年以前硅片以多晶技術為主流，隆基在2012年率先引入金剛線切片技術，大幅降低生產成本。2014年公司通過收購樂葉組件，...
標簽： 隆基綠能 -
雙良節能（600481）研究報告：三季報業績表現亮眼，打造硅片業務新增長極.pdf
- 3積分
- 2022/12/30
- 69
- 0
- 渤海證券
雙良節能（600481）研究報告：三季報業績表現亮眼，打造硅片業務新增長極。1.公司前身江蘇雙良空調設備有限公司，成立于1995年10月5日，以溴冷機設備起家，上市后公司注入化工業務并逐步轉入節能節水業務，2021年以來公司陸續布局新能源板塊。2.根據2022年三季報披露，公司實際控制人為繆雙大先生，第一大股東為雙良集團有限公司，持有公司17.61%股權。3.受益于國家提出的“雙碳”政策與公司業務具有較好契合，2021年以來公司業績實現快速增長。2021年公司營收、歸母凈利潤分別實現38.30億元、3.10億元，分別同比提升84.87%、125.68%。2022年Q1-...
標簽： 雙良節能 硅片 節能 -
宇邦新材（301266）研究報告：光伏焊帶行業領軍者，受益光伏技術迭代紅利.pdf
- 4積分
- 2022/12/30
- 67
- 0
- 東亞前海證券
宇邦新材（301266）研究報告：光伏焊帶行業領軍者，受益光伏技術迭代紅利。光伏焊帶龍頭，技術迭代引領者。公司是光伏焊帶領域的領軍企業，主要產品包括用于串聯光伏電池片的互連帶及用于連接電池串和接線盒的匯流帶。近年來，公司緊跟光伏產業技術路線變化，研發了適用于新型電池/組件技術的焊帶產品，且市占率處于行業領先水平。預計2021-2025年焊帶行業需求量的CAGR為33.35%，CR2市場份額有望進一步提升。光伏焊帶是光伏組件的重要輔材，其需求量隨新增裝機需求同步高增，根據我們測算，2022/2023年全球光伏焊帶需求量將分別達到14.98/18.63萬噸，分別同比+87.94%/+24.40%。...
標簽： 宇邦新材 光伏焊帶 光伏 -
中國電建（601669）研究報告：新能源與抽蓄景氣共振，綠電運營加速發展.pdf
- 4積分
- 2022/12/30
- 84
- 0
- 國信證券
中國電建（601669）研究報告：新能源與抽蓄景氣共振，綠電運營加速發展。我國電力EPC龍頭企業，拓展綠電運營將迎來新機遇。公司是全球清潔低碳能源、水資源與環境建設領域的引領者，跨國經營的綜合性特大型中央企業。公司以電力工程建設為立足點，全力打造風電、光伏等新能源投資與運營業務,以及砂石骨料業務為新的增長點。2022年前三季度公司實現營業收入3971億元（同比+2.63%)，歸母凈利潤86億元（同比+18.7%)。新能源、抽水蓄能景氣共振，能源電力新簽訂單再創新高。我國踐行“雙碳”宏偉戰略，未來新能源、抽水蓄能裝機容量將持續增長。我們預計2022-2025年我國風電、光...
標簽： 中國電建 新能源 綠電 能源
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