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航宇科技（688239）研究報告：航發環鍛件核心供應商，產能與需求共振步入新階段.pdf
- 3積分
- 2023/01/05
- 6
- 0
- 國金證券
航宇科技（688239）研究報告：航發環鍛件核心供應商，產能與需求共振步入新階段。1、航發鍛件百億級市場，專注環鍛件深度綁定下游。我們測算未來十年國內軍用航發鍛件市場需求超900億元，公司專注環鍛件，受益批產型號放量、預研和在研型號逐步轉批產；商用發動機市場境外需求恢復、長協數量增加，國產商發研制推進。2022年前三季度航空鍛件業務營收7.5億元，境外收入2.1億元，均已超過21年全年水平。公司深度綁定下游主機廠，參與新一代軍用和商用航發同步研發，占據有利競爭格局，預計22-24年航空鍛件收入增速52.2%/50.0%/47.8%。2、下游多領域發展，陰極輥業務帶來能源板塊新看點。公司以環鍛件...
標簽：航宇科技
美蘭空港（0357.HK）研究報告：旅游自貿時來運轉，重助美蘭揚帆碧空.pdf
- 3積分
- 2023/01/04
- 7
- 0
- 安信國際
美蘭空港（0357.HK）研究報告：旅游自貿時來運轉，重助美蘭揚帆碧空。國內重要干線機場，主營兩大業務板塊美蘭機場位于海南省?？谑?，于1999年5月25日正式通航，是國內重要干線機場之一，主營兩大業務板塊，分別是航空業務和非航空業務。航空業務包括提供航站樓設施、地勤服務以及旅客服務；非航空業務包括機場商業以及零售鋪位出租、機場相關業務特許經營等業務。四大投資亮點：1）疫情管控放開后出游意愿提升，美蘭將吸納溢出客流：目前全國各地進入陽性病例爆發期，短途和長途出行都處于短期的底部區間。隨著疫情管控的放開，居民出游意愿提升，海南的游客有望在疫后恢復到較好的水平，航空板塊將優先受益。同時年關將至，不少...
標簽：美蘭空港
廣聯航空（300900）研究報告：積極布局航空產業鏈，未來成長可期.pdf
- 3積分
- 2022/12/29
- 26
- 0
- 東莞證券
廣聯航空（300900）研究報告：積極布局航空產業鏈，未來成長可期。專注航空航天裝備，產品覆蓋軍民兩用。廣聯航空專注于航空航天高端裝備的研發、生產、制造，是國內知名的民營航空航天工業配套產品供應商。公司產品覆蓋軍用和民用領域，主要為航空工裝、航空航天零部件與無人機產品，其中復合材料工藝裝備、零部件和部段的加工制造技術處于行業先進水平。公司的客戶主要為中航工業、中國商飛、中國航發、航天科技、航天科工、中國兵器、中國兵裝、中船重工等軍工央企集團下屬主機廠、科研院所及科研生產單位，軍隊研究所等軍方單位。募集資金提升自身實力。公司擬通過發行可轉債募集不超過7億元，投資項目為航空發動機、燃氣輪機金屬零部...
標簽：廣聯航空航空
日發精機（002520）研究報告：聚焦高端裝備制造，利空出清業績或迎拐點.pdf
- 4積分
- 2022/12/22
- 33
- 0
- 中泰證券
日發精機（002520）研究報告：聚焦高端裝備制造，利空出清業績或迎拐點。航空運輸服務業務利空出清，聚焦機床和航空航天智能裝備業務。公司成立于2000年，發展歷程大致為：①扎根通用機床領域，打造業內領軍企業（2000-2013）：公司是進入金切數控機床行業的第一家民企，堅持走細分市場，在輪轂、軸承市場行業排名領先；②開拓空天細分市場，收購MCM產業整合（2014-2017）：2014年成立子公司日發航空裝備，布局航空航天零部件和數字化裝配解決方案業務；同年8月，收購全球領先的臥式加工中心制造商MCM公司以研發協同和開拓空天市場；③收購新西蘭Airwork，延伸航空產業價值鏈（2018-2021...
標簽：日發精機高端裝備裝備制造
鋮昌科技（001270）研究報告：民營星載相控陣TR芯片行業龍頭.pdf
- 3積分
- 2022/12/19
- 40
- 1
- 國聯證券
鋮昌科技（001270）研究報告：民營星載相控陣TR芯片行業龍頭。鋮昌科技的星載相控陣T/R芯片技術國內領先，受益于國內低軌通信衛星的布局，以及其他應用領域的拓展，公司營收及盈利水平有望進一步提升。中國星網成立助推中國衛星互聯網行業發展地球近地軌道可容納約6萬顆衛星，而低軌衛星主要采用的Ku及Ka通信頻段資源也逐漸趨于飽和。2021年4月，央企中國星網集團成立，主要業務包括“衛星互聯網發射和測控服務”等。中國星網的成立，有助于加快推動我國衛星互聯網事業高速高質量發展。公司產品應用場景逐漸推廣衛星互聯網領域，公司多通道多波束幅相多功能芯片為代表的T/R芯片，集成度、功耗、...
標簽：鋮昌科技相控陣芯片
航天彩虹（002389）研究報告：無人機系列，我國稀缺無人機系統&制導裝備龍頭.pdf
- 3積分
- 2022/12/05
- 60
- 2
- 民生證券
航天彩虹（002389）研究報告：無人機系列3，我國稀缺無人機系統&制導裝備龍頭。資產重組打造無人機&新材料雙主業發展格局。公司成立于2001年，主營新材料業務，2010年于深交所上市。2017年資產重組注入無人機及機載制導裝備業務，自此形成了無人機&新材料雙主業發展格局。公司當前已構建遠中近程、高中低空、高速和低速相結合的無人機應用體系，多款產品已裝備國內，彩虹-3、彩虹-4等察打一體無人機遠銷海外，影響力不斷擴大。2021年5月，據美國《航空周刊》報道，彩虹系列無人機在全球察打一體無人機的市占率位居第三。2022年起或將進入加速發展階段；股權激勵彰顯發展信心。1）2...
標簽：航天彩虹無人機航天
航發控制（000738）研究報告：航發控制系統龍頭企業；產業地位突出成長潛力大.pdf
- 2積分
- 2022/12/03
- 28
- 1
- 民生證券
航發控制（000738）研究報告：航發控制系統龍頭企業；產業地位突出成長潛力大。持續聚焦航發控制系統主業，降本增效提升盈利能力。公司主營控制系統產品，覆蓋航空發動機、燃機、船舶動力、地面裝備和汽車等眾多領域。1）2017~2021年，公司國內航發控制產品營收占比自80.1%提升至85.2%；毛利潤占比自84.0%提升至89.3%，主業不斷聚焦。2）公司多項舉措提質增效，成本和費用不斷優化。2017~2021年，在職員工自8005人降至7294人，期間費用率自17.2%降至12.9%。在毛利率基本穩定的情況下（毛利率從27.7%提升0.5ppt至28.2%），凈利率提升3.9ppt至12.4%。...
標簽：航發控制控制系統
航宇科技（688239）研究報告：航空航天與外貿雙驅動，環鍛龍頭發展可期.pdf
- 4積分
- 2022/12/01
- 36
- 1
- 廣發證券
航宇科技（688239）研究報告：航空航天與外貿雙驅動，環鍛龍頭發展可期。公司是國內領先的高端裝備用環鍛件生產企業。公司成立于2006年9月，主要從事航空難變形金屬材料環形鍛件研制，公司航空發動機鍛件應用于我國多款國產航空發動機，也用于GE航空、普惠、賽峰、羅羅、MTU等國際航空發動機制造商研制生產的多款新一代商用航空發動機。2022年實施股權激勵調動核心團隊積極性，彰顯信心。航空航天裝備重要結構件，高性能環鍛保障裝備運行。鍛造為當前主流的金屬材料成型工藝之一，具有加工難度大、強范圍經濟等特征。環鍛為航空航天裝備主要結構件形態之一，其性能和質量在一定程度上影響著航空關鍵構件的使用性能和服役行為...
標簽：航宇科技航空航天航空航天
鋮昌科技（001270）分析報告：軍民產品雙重拓展，TR芯片業務增長可期.pdf
- 2積分
- 2022/11/30
- 50
- 2
- 安信證券
鋮昌科技（001270）分析報告：軍民產品雙重拓展，TR芯片業務增長可期。相控陣雷達在頻寬、信號處理和冗余設計上都比傳統機械掃描雷達具較大優勢，因此可廣泛應用于通信、導航等領域，軍用層面充分受益武器裝備的新型號裝配及原有型號技術升級，在星載、機載、艦載、車載及地面五大領域加速放量。相控陣技術成為雷達技術發展的主流趨勢。T/R芯件是相控陣雷達最核心的元器件，公司具備自研能力。隨著相控陣技術滲透率不斷提升，T/R芯片市場規模成長可期。打造全波段固態微波產品鏈，高毛利T/R芯片業務增長可期：公司聚焦微波毫米波模擬相控陣T/R芯片的研發和生產，技術實力領先目前已擁有可覆蓋L波段至W波段的各類相控陣T/...
標簽：鋮昌科技芯片
中無人機（688297）研究報告：無人機系統領軍者，“翼龍”家族欲振翅翱翔.pdf
- 3積分
- 2022/11/22
- 41
- 3
- 招商證券
中無人機（688297）研究報告：無人機系統領軍者，“翼龍”家族欲振翅翱翔。公司業績快速增長，盈利能力保持穩定。公司自2019年開始作為總體單位對外銷售翼龍無人機系統、簽署新的合同訂單并相應開展原材料采購活動。根據招股說明書中的模擬合并財務報表，翼龍無人機業務收入從2019年的18.30億增長至2021年的25.15億，年復合增長率達到17.23%，主要系翼龍系列無人機在國際軍貿市場不斷拓展客戶，同時公司在國內軍品市場取得開拓并實現銷售收入所致。公司歸母凈利潤隨著翼龍無人機業務的轉入實現高速增長。2022年前三季度，公司實現營業收入21.66億元，同比增長11.69%；...
標簽：中無人機無人機
能科科技（603859）研究報告：智能制造使能軍工科技，數字孿生描繪工業未來.pdf
- 3積分
- 2022/11/10
- 66
- 2
- 安信證券
能科科技（603859）研究報告：智能制造使能軍工科技，數字孿生描繪工業未來。能科科技是國內智能制造與智能電氣先進技術提供商。公司長期面向航空軍工客戶提供智能制造自動化、信息化服務，近年來通過高強度研發投入，積極探索虛擬制造和數字孿生技術，形成了以數字化咨詢為牽引，以平臺化產品為載體，賦能客戶數字化轉型升級全生命周期需求與應用的解決方案。2021年，公司實現營業收入11.41億元，近5年復合年均增長率37.88%，歸母凈利潤為1.59億元，近五年復合年均增長率為33.14%。并購打開業務布局，生態合作伙伴優勢凸顯2018年，公司并購西門子白金級解決方案合作伙伴上海聯宏，在技術方面進一步提升產品...
標簽：能科科技智能制造數字孿生軍工
航天彩虹（002389）研究報告：兩翼一體，軍用無人機領軍企業乘風啟航.pdf
- 3積分
- 2022/11/02
- 71
- 6
- 東北證券
航天彩虹（002389）研究報告：兩翼一體，軍用無人機領軍企業乘風啟航。無人作戰是未來戰爭首選形式，公司無人機業務市場空間廣闊。軍用無人機存在成本低、使用方便、無傷亡、機動能力高、平臺適應能力強和效費比高等優勢。預計至2025年，全球軍用無人機市場規模將增長至260億美元，未來我國軍用無人機市場放量已成確定趨勢。①無人作戰是未來戰爭首選形式，先進無人裝備的需求迫切。②據測算，國內軍用無人機市場未來5年軍費投入有望超過200億元。③我國無人機軍貿訂單突破新高，代表機型已實現批量出口。整機出口量領先、高研發產能投入、工業級領域布局優勢鞏固行業龍頭地位。1）整機高性價比優勢：“彩虹&rd...
標簽：航天彩虹無人機軍用無人機航天
華如科技（301302）研究報告：國產軍事仿真龍頭，成長加速可期.pdf
- 2積分
- 2022/10/29
- 63
- 0
- 財通證券
華如科技（301302）研究報告：國產軍事仿真龍頭，成長加速可期。國產軍事仿真龍頭，五大業務方向助力軍事智能化。公司成立于2011年，深耕軍事仿真。2021年公司收入6.86億元，公司按照業務方向分作戰實驗、模擬訓練、裝備論證、試驗鑒定、綜合保障，2021年收入分別占比50%、27%、10%、10%、3%。公司收入三年CAGR達41%，正處于業務高速擴張期，同時下游客戶集的趨勢也印證公司在客戶拓展方面不斷自我突破，后續成長可期。軍事仿真成為軍費放大器，市場空間超200億元。軍事仿真被全球各國認作軍費放大器，能有效節約早期設計研發階段的時間與經費投入。根據簡氏防務預計，2027年全球仿真軍事訓練...
標簽：華如科技軍事仿真仿真
華夏航空（002928）研究報告：支線航空產業全透視，支線龍頭、通達華夏.pdf
- 10積分
- 2022/10/19
- 108
- 0
- 華創證券
華夏航空（002928）研究報告：支線航空產業全透視，支線龍頭、通達華夏。支線航空：潛力巨大的藍海市場。1）支線“下沉市場”：輻射10億+級別人口。2）我國機場吞吐量分布現狀，典型的“二八分化”。3）支線航空與干線航空差異大：體現在，行業格局不同，干線相對競爭激烈而支線相對參與者少；運營模式不同，支線航空離散客源+多次簽派；行業發展階段不同。4）我們測算我國支線航空市場潛力大：中期預計50%至翻倍規模，長期預計3-6倍。地方政府視角看支線航空投資：投資體量小，相對回報高。1）支線航空獨有的商業模式：運力采購模式。我們研究發現：從海外到國內，支線機...
標簽：華夏航空支線航空航空
航天晨光（600501）研究報告：“2+N”產業布局邁向高端，降本增效業績拐點已現.pdf
- 2積分
- 2022/10/17
- 51
- 0
- 中泰證券
航天晨光（600501）研究報告：“2+N”產業布局邁向高端，降本增效業績拐點已現。聚焦高端新興產業，轉型“2+N”產業布局。航天晨光是一家致力于軍用、民用領域行業，以裝備制造為主業的高科技制造公司，致力于建設國內一流高端裝備制造公司。公司成立于1999年，2001年公司在上交所上市，2009年晨光集團將持有的7780萬股無償轉讓給中國航天科工運載技術研究院，運載研究院成為公司第一大股東，2012年航天科工集團成為公司第一大股東。2021年，公司按照“十四五”規劃，抓住新一輪科技和產業革命帶來的傳統產業升級、新興產業培育、...
標簽：航天晨光航天

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